5月15日早盘评述

　　一、早盘评述

　　周四消息面：证监会要求做好证券期货市场抗震救灾和维护稳定工作；央行呼吁进一步扩大内需。

　　昨日以银行为首的权重股带动大盘稳步震荡上行，收至3600点的整数关口之上，尾盘更出现放量拉升，成交金额略有缩减。从股指运行看，目前股指已经收复5日均线与10日均线，日K线光头光脚的阳线显示市场人气重新聚积，进而确认了大盘依托3500点的支撑基本有效。

　　5日、10日线的收复使得技术形态进一步修好，头肩底的态势日渐清晰，同时在成交量方面，近期释放的较为理想，积极配合股指的运行，未来市场的上扬空间已被完全打开，预计后市股指将震荡上行，挑战前期攻而未果的3800点的强阻力位，此次成功越过3800点的可能性较大，如果后市能突破3800点一线的压制，则行情很有可能演变为中级反弹行情。

　　操作上，投资者可适当加大操作力度，对待自己手中的个股，如果近期涨幅落后于大盘也不必担心，耐心等待轮涨机会的到来。

　　5月14日盘后解盘视频

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　　二、要闻解析

　　(一)央行：把抑制通货膨胀放在更突出位置

　　中国人民银行14日对外发布了2008年一季度中国货币政策执行报告。报告指出，央行当前货币政策将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，坚持实施从紧的货币政策。

　　报告指出要合理运用价格型工具。根据国内外宏观经济和金融形势变化，稳妥运用利率工具，在抑制需求膨胀、稳定通货膨胀预期中发挥作用。继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，更大程度发挥市场供求的作用，增强汇率弹性，发挥其优化资源配置，抑制物价上涨的作用。

　　[金融界简评]： 前期我们已经提到过中国所处的世界大环境是全球性通货膨胀，因此而言对于供求关系失衡和受到国际定价权影响的基础原料产品是很难压制的，因此而言资源类品种还是有中期机会的，建议关注。

　　(二)搁置券基抢客争议 券商集合理财再开闸

　　中国建银投资证券有限责任公司(下称“中投证券”)称，该公司申报的“中投汇盈核心优选集合资产管理计划”(下称“中投汇优”)已于2008年5月8日获得证监会批准。

　　这是证监会自2007年8月以来重新受理集合理财材料后批准的第一只理财产品，更是监管部门第一只试行简化流程试点的券商理财产品。

　　2007年3-7月，中国证监会曾一度暂停受理券商集合理财产品的申报。今年前4个月，已获批的6只券商集合理财产品，均是2007年3月前向证监会申报的“老产品”。

　　[金融界简评]：集合理财产品的批准再次表面了监管层的态度，是继续加大市场资金扩展渠道，间接向投资者表明对于目前市场的呵护。总体而言，目前的市场是平稳的，不希望急涨也不希望急跌，是08年有限的投资好时机，建议重点把握个股机会。

　　(三)人民币出现短期贬值预期信号

　　值得注意的是，在离岸市场，人民币不但近期步步走低，并在昨日报价中出现了两年多以来首次低于即期报价的情形。昨日午盘，1个月期美元兑人民币汇率不可交割远期报价超过7元；而当时国内询价外汇市场的美元兑人民币汇率即期报价为6.99附近，低于NDF报价，这意味着市场预期人民币汇率会在一个月之后出现贬值。

　　“实际上并不是市场对人民币出现了贬值预期，而是对美元的升值预期更加强烈。”某国有银行外汇交易员这样解释昨日NDF价格的变化。但他也同时指出，离岸市场的定价主要是基于预期，而且投机性较强，报价往往易于将趋势放大。也就是说，市场对于人民币升速下降的预期确然形成，但是是否有贬值趋势还有待观察。

　　[金融界简评]：参见台湾市场，发现台币停止升值是造成股市大跌的一大要素，从国内升值幅度和时间看，升值过程可能有所反复，应该是预期美元逐步反弹更为恰当，但是也需要密切观察人民币升值的情况，防止台湾情况发生。

　　(四)13万元 国寿发出第一笔大额赔款

　　按照在四川省寿险市场市场份额来分析，太保寿险、中国人寿（爱股,行情,资讯）以及平安寿险三家上市公司在四川省的保费收入占比分别为5.1%、4.6%和3.2%，因此，预计赔付支出对三家公司业绩的影响也是按照上述顺序依次是太保寿险、中国人寿和平安寿险。

　　但也有分析师认为，由于地震灾害发生地处四川省偏远山区，大多寿险公司都没有直接的营业网点，预计中国人寿将是这次灾难中寿险赔付压力最大的公司。

　　国信证券认为，由于受灾地区经济总量不大，且该地区投保率总体较低，因此预计此次地震对保险公司的赔付支出影响不大。

　　[金融界简评]：近期市场运行的特点就是大盘股表现疲弱而业绩差的题材股反复活跃，从资金面看就是市场缺乏资金的一种表现，同时业绩增长的制约也是市场所担心的。人寿的情况应该更参看香港市场的表现，赢富数据显示最近一周多，券商还是小幅加仓的，而法人则是减持。预计基本保持横盘状态。

　　(五)饥饿疗法再现 锌情踊跃恐昙花一现

　　那么，地震真的会造成50万吨的锌产量损失吗？“受到有关中国四川、甘肃和陕西50万吨产能关闭的消息支撑，期锌价格反应最大。不过考虑到今年年初暴风雪过后产能也迅速恢复，我想有关中断程度的一些初步预估可能过大。”标准银行在其金属评论上写道，“伦敦将会跟踪产量损失的进一步消息。”从周二时伦敦期锌走势看，也显现了海外投资者对中国锌产量损失预估的不确定。虽然当日伦期锌大涨6%，但这并没有诱惑新多头的进入，而只是引发了空头平仓行动。“在基本面疲软和人气整体看空的情况下，锌市场已经被抛空一段时间，因此地震消息只是引发了空头的平仓而已。”标准银行在报告中说道。

　　[金融界简评]：四川地区的天然气，生猪以及部分矿产资源确实是影响国内较大的品种，但是由于昨日有色金属已经出现较大范围反弹，建议等待回落机会，不适合过于追高。