08年4月消费数据点评：通胀挤出效应显现

　　4月份，社会消费品零售总额8142亿元，同比增长22.0％，增速比上月上升0.5个百分点，再次创出新高；剔除物价因素后，消费实际增长13％左右，增速比上月上升0.3个百分点。

　　本月消费增速的上升，除了受到物价上涨的影响，清明节放假导致的节日消费、实际消费增速强劲也是重要的原因。不过从城乡结构来看，实际消费增速上升主要是由城市消费推动。

　　值得注意的是，农村同城市消费增速的背离。农村消费增速的放缓主要是受到高物价的抑制，4月份农村消费价格同比增长9.3％，超过了2月份的9.2％，是1996年以来的最高点。农村和城市消费增速的背离，显示低收入群体对物价上涨的承受能力已经开始下降。

　　四月份各行业的消费增长情况有较大的差异，日常用品的消费增速有所回升，耐用消费品的消费增速则大多回落。具体来讲，消费增速上升的行业有肉禽蛋、日用品、粮油、化妆品、穿着、体育娱乐用品；消费增速下降的行业有家用电器和音像器材、汽车、通讯器材、石油制品、家具、建筑及装潢材料、金银珠宝等行业，其中建筑装潢材料负增长1.2％，通讯器材仅增长0.5％。

　　各行业消费增速的分化可能显示：由于食品价格的高企，居民开始减少或推迟一些产品的消费，以保证生活必需品的的消费；另外房地产行业的不景气也影响了建筑及装潢材料的消费。

　　虽然消费的名义增速再创新高，但是从消费的城乡结构和行业结构来看，我们认为高物价对消费的影响正在加剧，这特别体现在承受能力较低的农村居民中。

　　我们认为由于前期居民收入增长较快，今年的消费增长仍然具有较好的基础，预计随着未来物价增速的回落，消费名义增速将逐渐放缓，但这会有利于消费的实际增长。而如果出现新的涨价因素，导致物价继续攀升，那么可能农村和非生活必需品的消费可能会受到一定程度的抑制。

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　　2008年4月经济运行数据