蓝星新材：一季度业绩低于市场预期

　　由于一季度雪灾和江西有机硅厂内部管理问题，一季度业绩低于预期，我们预计二季度逐渐稳定，我们将公司2008年有机硅毛利率假设从20％下调至18.5％，下调2008年每股盈利11.1％至1.30元，2009年每股盈利预测维持1.91元。

　　我们认为蓝星新材（爱股,行情,资讯）具有完整的化工新材料产业链，在有机硅、环氧树脂和工程塑料领域具有核心竞争力，如果内部管理和激励问题能够克服，长期增长潜力仍然很大，未来三年有望实现30％以上的复合增长率，维持“推荐”评级。

　　时雪松