盐田港：盐田国际拖累业绩表现

　　盐田国际拖累业绩表现2007年，公司实现营业收入70271万元，同比下降2.57%，实现净利润64586万元，同比下降8.52%，折合每股盈利0.52元。分配预案为每10股派现金2.39元。

　　业绩下降主要原因是盐田国际吞吐量下降导致公司投资收益下滑。

　　2007年盐田国际完成集装箱吞吐量396万TEU，同比下降了16.46%，实现净利润156551万元，同比下降了24.94%。

　　未来看点仍在西港区公司装卸业务的看点仍在西港区，一方面是吞吐能力的增长：西港区一期吞吐能力为100万TEU，而08年底开始投产的二期吞吐能力可达240万TEU，接近盐田国际的一半；另一方面是西港区开始纳入盐田港区的统筹经营：2007年11月，盐田港将西港区23.33%的股权转给和黄，公司和和黄在西港区上的股比实现了35：65，与盐田三期的股比一致，从而使西港区纳入整个盐田港区的统筹经营，港区箱量的增长更有保障。

　　评级与风险提示我们仍旧看好三期注入将给公司带来的盈利增长空间，认为长期看公司仍有较好的投资机会。但是考虑到现有业务的增长空间有限，我们继续维持“持有”评级。

　　风险提示：中国集装箱出口增速大幅波动；盐田三期整合出现新进展；公司对外投资出现新进展。

　　黄永琳