长江电力：水电龙头盈利平稳增长

　　由于收购集团机组，公司发电量和售电收入均有大幅增长。2007年5月31日，公司收购三峡两台发电机组，公司电量全年分电比例提高。报告期公司累计分配发电量439.69亿千瓦时，较上年同期增加23.03％，电力销售收入增加16.6亿元。

　　由于受托机组增多及管理费用上调，公司受托管理收入增加。公司受托统一管理三峡工程已建成投产的其他发电机组，原定每年每台500万元。由于07年三峡新增3台受托机组，并且每台受托机组管理费用调整为650万元，故公司发电资产委托管理收入增加了3224万元。

　　投资收益大幅增长，公司仍拥有大量可供出售金融资产。2007年公司实现投资收益20.95亿元，同比增长140.77％，占公司利润总额的27.59％。主要原因有以下三方面：报告期内公司出售4亿股建设银行（爱股,行情,资讯）股份，获得投资收益11.81亿元；收到建设银行06年度及07年上半年现金分红3.66亿元；公司拥有的三峡财务公司、湖北能源、广州控股（爱股,行情,资讯）、上海电力（爱股,行情,资讯）等长期股权投资收益高于上年同期。截止2007年底，公司拥有的可供出售金融资产有：建设银行12亿股、工商银行（爱股,行情,资讯）1.12亿股、云南铜业（爱股,行情,资讯）2千万股、中信证券（爱股,行情,资讯）1724万股、中国国航（爱股,行情,资讯）3500万股、交通银行（爱股,行情,资讯）319.15万股、长江证券（爱股,行情,资讯）887.64万股。

　　三峡机组年内陆续全部投产，公司资产收购步伐平稳。截止2007年底，三峡共有21台机组投产，2008年内剩余5台机组也将全部投产。此外，三峡右岸地下电站6台70万千瓦机组建设工程已经开展，将于2010年—2012年陆续投产。母公司三峡总公司承诺将在2015年之前将三峡电站所有机组注入上市公司，目前上市公司拥有8台三峡机组，保守预计公司将以每年收购2-3台机组的速度收购母公司资产。

　　未来两年公司发电设备利用小时数将有所下降。2007年三峡电站发电设备利用小时数为5507.74小时，葛洲坝（爱股,行情,资讯）电站发电设备利用小时数为5666小时，高于全国平均水平3529小时2000小时左右。按照设计发电量，三峡机组全部投产后，机组发电设备利用小时数将降低至4700小时左右，预计未来两年公司发电设备利用小时数将有所下降。

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