南方航空：受益奥运 与本币齐飙升

　　人民币已经进入“6”时代，本币的升值为航空公司带来的其中一个最直接的利好，我们从日本经验就可以看出，在日元升值期间，日本出境游加速增长，特别是在升值结束后的10年间，日本出境游增速并未减弱，仍保持快速增长。这是带动航空公司盈利及股价上升的主要推动力，所以按此我们可以推理，航空板块在未来的行情中，仍然有待契机的到来，爆发行情初露。

　　南方航空（爱股,行情,资讯）(600029)是我国航空业龙头，拥有国内规模最大的航机数量、航线网络以及市场份额，公司曾通过重组形成了大三角结构，扩大改善了网络结构。前期公司购买的飞机将使其运力大幅增长，国内旅游业的快速发展、2008年北京奥运会、西部大开发战略以及国内航空公司联合重组，并且一些重大国际型大会将在我国举办，都将促进中国航空运输业的发展。为航空业发展带来了巨大机遇，而国内客运需求市场预计未来几年能维持15-18%的增长，而运力增长按照民航总局规划，年复合增长率约为12%，未来几年增长率呈逐年下降的趋势。根据供求分析，我们认为未来国内运输市场将呈现景气加速上升的态势。航空公司将获得更强的定价能力和更高的客坐率水平。

　　而人民币的升值更是给公司带来了巨额汇兑收益，2007年公司的汇兑损益将逾25亿元，投资价值显现，由于公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买及大修等方面有大量美元交易和美元负债且国际航班在国外机场的起降费等都使公司在人民币升值过程明显获益，且公司美元外债相对较多，美元贬值不仅大幅度降低公司外部融资成本，且业绩增长水平也有望加速。

　　南方航空(600029)正式加入国际航空联盟--天合联盟来，成为我国首家正式加入国际航空联盟组织的航空公司，同时标志着中国民航的国际化进程进一步深化，随着“三通”的实施有望，我们认为航空板块其中隐藏的机会大增，尤其是厦门板块中从事国内外航空运输的企业。南方航空(600029)作为厦门航空的控股公司，一定程度上也具有“三通”受益概念。

　　南方航空(600029)07年全年实现利润总额近30亿元，这是南航历史上取得的最好的经济效益年份。随着奥运会倒计100天的到来，航空板块有望在“奥运”和“三通”概念之中重新领航，21号的“单针探底”成功之后，强势企稳10日均线上，而且成交量得到放大，后市一旦再度击穿20日均线，便可加速上扬，可密切关注！