华发股份：08年增长在100%左右

　　公司作为质地优良的区域性地产龙头，项目储备充足、财务状况良好、未来业绩增长确定性高；公司的资金优势和安全边际在地产股中突出，我们继续看好其未来成长，按照现有股本，预计08、09年EPS分别为1.24（16xPE）和1.85（10.7xPE）元，估值偏低；即使实施2007年配股方案后（10配3）后，08、09年EPS分别为0.95和1.43元，估值仍然有吸引力，按25-30倍动态PE估值，公司股票合理价格在24元---27元，相对目前价格有20％--30％溢价，维持“推荐”评级。

　　方焱，陈林