铁龙物流（600125）：调整目标价格

　　铁龙物流公告08年1季度盈利同比增长28%至5,200万人民币，毛收入同比增长22%至2.21亿人民币，分别占我们全年预期的15.8%和12.3%。管理费用的增长速度超过了收入增长，在我们看来，这主要是因为劳动保险费用提高和特种集装箱业务的研发费用增加。我们认为本期公司的特种集装箱业务遭受了暴风雪天气的影响；与此同时，房地产业务的结算进程也较为缓慢。但总体而言，我们认为季节性因素的影响是暂时性的，也十分有限，因此我们对铁龙物流维持原有的盈利预测。采取22.5倍的08年预期市盈率，较同业的25倍折让10%，我们将该股目标价格从10.69人民币下调至8.91人民币。我们对铁龙物流维持同步大市评级。

　　李攀