中石化首季利润预减50% 财政补贴难填炼油巨亏

　　新快报讯 (实习生 陈昊旻 余锦婷) 高油价导致中国石化（爱股,行情,资讯）一季度业绩大幅下滑。昨日中国石化(600028)发布业绩预告称，今年一季度公司净利润将同比下降50%以上。中国石化上年同期净利润为194.18亿元，每股收益0.224元。

　　中国石化此次发布的预减公告并不令人意外。自从国际原油价格高涨以来，由于国内成品油价格无法上调，中国石化和中国石油（爱股,行情,资讯）(601857)的炼油业务便始终处于亏损状态。今年以来，国际原油价格屡创新高，国内成品油价格却纹丝不动，市场普遍认为“石化双熊”今年业绩堪忧。

　　国家出钱补贴

　　为了减轻油企的油价倒挂压力，国家日前宣布给两大石油巨头财政补助，其中中国石化得到123亿元，且从今年二季度开始进口成品油实行增值税先征后返。据初步测算，中国石化将获得25.1亿元的返还。昨日，中国石化还公布了财政部从4月1日起，将按月预拨和清算补助资金，以弥补公司炼油的亏损。

　　公告中没有说明每月将补助多少资金，但是东方证券石油化工行业首席分析师王晶昨日发表研究报告表示，补贴来源将是实际进口原油在进口环节的增值税返还，返还比例75%。报告称，该项政策对两大公司构成利好，可以减少炼油环节的亏损，从返还数量结合股本来看，对中国石化的利好程度更大。如果按100美元/桶原油价格计算，中国石化每月收到的补贴为60亿元左右，中国石油为10亿元左右。

　　机构仍看多

　　虽然东方证券在研究报告中认为，国家的补助政策不能解决原油价格不断上涨过程中炼油亏损不断扩大的问题，在国际原油价格不断冲高的情况下，中国石化仍然可能面临较大的经营压力，但研究报告中也表示，在下半年国际原油价格适度回落的情况下，公司下半年业绩可能显著好于上半年。报告中称，在目前价格管制下公司EPS严重失真并严重脱离于行业基本面，如果将倒挂的成品油价格还原，并考虑到以贴现法衡量上游油气储量资源价值及中下游加工资产价值，目前两大公司的A股价格显著低于公司基本价值底线。他们认为，从研究角度讲，目前继续看空两大公司股价没有足够依据，他们对两公司股票维持买入的投资评级。

　　国际能源署(IEA)4月11日曾表示，在政府限制油价的情况下，既不能将国际油价上涨的风险转嫁于消费者，政府的补贴明显也不能弥补其亏损，因而中国石化今年预计亏损将超过140亿美元。中国石化内部人士则认为这种预测没有根据，并不准确。

　　昨天中石化(600028)收报9.91元，跌0.52%。

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