中国太保：投资收益大幅增长推动净利润激增

　　由于一年定期存款利率已经上调至4.14％，且目前国内通胀预期非常明显，市场加息预期依然存在，因此我们将风险贴现率由10.3％上调至12.4％。上调之后的风险贴现率计算过程如下：R=rf+β×（rprf）其中，fr为4％，β为1.2，（pr-fr）为7％调整后的假设为：1、长期投资收益率：6.5％2、风险贴现率：12.4％3、2010-2024年，公司新业务利润率由2010年的38.98％逐步下降至2024年的17.08％。4、2025年以后（含）公司新业务利润率保持在16％5、永续增长率为3％6、公司其他业务价值为10倍市盈率考虑以上假设后，我们认为H股上市后公司合理价格为31.96元