平煤天安：产能快速扩张 成长能力明显

　　预计2008年全国煤炭供求基本平衡，全年煤炭产量26.7亿吨，超过需求量26.6亿吨仅0.1亿吨，通过库存调整，基本可达弱平衡；2009年供不应求，缺口为0.2亿吨，通过库存调整以及国外进口基本可达平衡。在这一阶段煤炭市场呈现大体供需平衡，但局部地区、部分煤种、个别时段会出现供应偏紧，从而带动煤炭价格维持高位运行、小幅上扬的趋势。预计2010年以后我国煤炭缺口将达到一亿吨以上，供需关系将支撑煤炭、焦炭价格继续上涨，这为煤炭上市公司进一步发展带来了良好的机遇。

　　公司是中南地区最大的煤炭生产企业，地处中南，紧邻华东，地理位置明显优于晋、陕、蒙等省煤炭主产地区，铁路、公路运输十分便利。作为中南地区最大的炼焦煤生产基地，公司产品与其他企业产品在煤质、成分上有一定的区别，因此，公司在华东、中南市场并未面临明显的同行业竞争情况，垄断优势较为明显。

　　根据公司披露的07年业绩以及其经营态势，我们对其做出08年每股收益1.80元的预测。按08年35倍盈利估值，对应合理股价为63元，考虑到公司目前的股价，我们对其做出优于大市评级，投资级别为“推荐－A”。