创业板并非提款机

　　【《香港信报》4月11日文章】中国创业板呼之欲出，中小企业正在加快IPO步伐。内地有评论指出，创业板并非提款机，中小企业在IPO热潮中须做好准备，提升企业管理水平，冷静修身。

　　内地中小企业IPO速度明显加快。据统计，2007年，纽约证券交易所公开发行上市的中国内地企业为十九家，全部为民营企业，内地企业特别是民营中小企业海外上市的趋势日渐强劲。与此形成强烈对比的是，2006年只有四家公司在纽交所挂牌，2005年在纽交所上市的中国公司仅有一家，2004年和2003年均为三家。

　　随着创业板的即将推出，中小企业的IPO热情更加高涨。据悉，深交所已为创业板筹备了二百家左右的上市公司资源。

　　近日，中国证监会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)，这既是中小企业到创业板融资日程渐进的福音，也是其IPO的条件展示。

　　创业板设定了发行人的门槛，对中小企业的要求并不高。发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。发行前净资产不少于2000万元，最近一期末不存在未弥补亏损，发行后股本总额不少于3000万元。对于这样的创业板上市门槛，专业人士普遍认为比较宽松。

　　与之前两套草案相比，这次出台的《征求意见稿》在最受关注的准入门槛中设计了两套准入标准，只要符合其一便可。有统一标准的是，发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。

　　中国准备设立创业板的消息传出后，许多中小企业便跃跃欲试，想抢先获得上市融资的机会。

　　目前中国中小企业，特别是民营企业大多是有限责任制或合伙制，普遍存在产权关系不清、治理结构不合理、家族式管理等问题，进入创业板市场就等于将企业运作完全置于透明的市场化环境之中。为此，企业必须认真考虑和精心准备，多方面提升管理水平，IPO才有真正的意义。

　　首先，建立现代企业制度。创业板对中小企业的现代企业制度要求严格，企业须进行改制，在上市前建立起产权明晰、权责明确、管理科学的现代企业制度。企业要规划好股权结构，尤其是引入战略投资者时，注意不要引入供应商或者销售商，以免增加关联交易，不利于上市。