大商股份:07年报简评

　　1.经营成果2007年公司新设店面近35万平米，增幅近20%。截至年度末，公司已在5省30余市拥有百余家门店，总建筑面积200余万平方米。 　　

　　2007年公司实现主营业务收入149.69亿元，同比增长31.09%；实现净利润3.27亿元，同比增长2.31%；每股收益1.03元。净利润增长缓慢的原因在于，一是当年新开门店处于培育期增加相关费用；二是2007年开始员工奖金在当年列支，且员工工资性支出增长，增加了当期费用。 　　

　　2.业绩预测参照公司2008年经营计划，在不考虑定向增发影响情况下，我们预计08-09年公司每股收益分别达2.27-1.68元。（08年扣除债务重组收益后预期每股收益为1.38元）3.投资建议不考虑08年债务重组收益，08-09年公司每股收益预期达1.38-1.68元，净利分别增长33%和22%。当前股价对应2008-2009年动态市盈率31倍、25倍。 　　

　　投资建议：强烈推荐A。 　　

　　夏茂胜