刘纪鹏：股市兴国家兴 股市衰国家退

中国政法大学教授刘纪鹏做客金融界网站（来源：金融界网站 摄影：尹忠华）

　　金融界网站4月9日讯 从6124点到3271点，沪指在不到半年的时间里跌去了近50%。伴随着股指的迅猛暴跌，市场上救市与反救市的呼声此起彼伏，一浪高过一浪，自2001年来的第二次股市大论战全面升级。金融界网站邀请到将此次救市大讨论推向高潮的著名经济学家、中国政法大学教授刘纪鹏做客聊天，以下为访谈的精彩观点：

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　　主持人：我们接下来看一下网友的问题。有网友问道，“本来由于水平低，对股市越来理解不了，请刘老师指点一下中国股市出路何在？”

　　刘纪鹏：我昨天在北大有一个演讲，他们给我出的题目是中国股市向何处去？我觉得这个问题有点难度，所以我又增加了一部分，是中国股市从何处来、向何处去。

　　我其中谈了5个观点：一个是说中国经济改革和股市所走过的道路。那么其次是谈中国资本市场现在存在的问题。最后实际上是如何看待当前的股市。其中还有如何看待股权分置改革，以及股权分置改革当中的任务。我想首先要肯定，我的基本前提和结论是，中国处在改革30年，股市发展18年这样的一个黄金时期，2008年是关键，新一届的政府他们要做一点事，那么未来的5年，今年是第一年，所以今年是关键的一年。但是2008年究竟是成为最困难的一年，会导致后4年进入一个下降的通道，还是说2008年我们借助台湾问题这样一个良好的外部环境隐患消失了，百年奥运迎来了，我们的国库从来没有这么充裕，美国的衰退又给中国提供了一个这么良好的机遇，可能我们今年是最有希望的一年，如果今年的机遇抓住了，未来5年就会进入一个上升的通道。那么解决这个问题就是股市兴、国家兴，股市衰、国家退。现在我们最大的矛盾内部是定在了防止通货膨胀，克服物价上涨，并且全年定在4.8这样的水平上，这样的解决都需要资本市场的解决来化解，就通货膨胀问题来说，如果简单说从食品造成的通货膨胀，那么有些食品像猪肉、石油、粮食产品，涉及到农业的，应该把它放开。猪肉就应该涨到15、16块钱一斤，这样农民从能回到农业和养殖业里来，要靠价格杠杆把我们的养猪事业发展起来，而不是靠计划手段，把这些价格都盖住，现在我们要把补猪转化成补人上来，吃不起猪肉上来，恰恰是需要补助的人，其实我们去年每个家庭补200块钱、500块钱，这一年的猪肉就解决了，所以通货膨胀里面要分析，不在这个阶段由于前段时间金融上的严重失误，热钱一进来我们就强制性的印票子，人民币印制导致了对应商品的票子越来越多，所以这种结构性的，金融性所带来的通货膨胀，是一定在这个时期到来的。所以我们抓住这个根本的解决，首先把1.6万亿的外汇储备花出去，这个不是简单靠中投所谓的主权基金出去的，而应该让我们的这些大的产业型的公司，不管是民营还是国有的，由他们现在到国外去作为主体去花这些外汇，去抢资源。我们的H股低，应该让大股东增持，上市公司去回购，又把外汇花出去，减轻了内部的压力，同时我们的股市还能发出来。我们去非洲、澳大利亚、金砖四国去占资源，而不是把这些钱去盯住美国，现在还要招一大批美国人花这些钱。那么像沙特阿拉伯的国家，他们都有主权基金，现在帮着美国这只不断往下沉的船，而且不知道那个船什么时候是一个底，这个思路说明我们要走出去，同时要引进来，就是把资本市场发展起来，把我们国内的流动性产生的问题，主要是对商业银行，如果是间接融资的商业银行的贷款，会产生系统性的风险。如果把它引到股市里来，相反我们股市的发展，我们为我们中国大企业的崛起，为我们各种项目筹到钱。去年我们筹了4400亿，是实实在在的进入了上市公司，他们发展了生产。那么这里面会不会判断失误？也可能会失误，那么真正承担重任的是股民，我们天天还对他们进行教育，还教育什么？他们用他们的真金白银为国家的发展做着贡献，同时他们也承担着风险。

　　当然我们需要这样的体制来完成，所以今天我们就不能再打击他们的积极性，一定要鼓励他们要有信心，因此这也就是我说的，在今年我们的股市向何处去呢？因此我想如果这个认识能够统一起来，说一个强大的股市是中国未来30年振兴的基石，我们要建立一个以现代投行为主导，以资本市场为主体的现在投资体系，这个股市是主战场，我们要爱护它，股民的积极性我们要理解它保护它，那么我想中国股市向何处去，这个问题也就解决了。当然在这个过程当中，大家可以看到我们即便解决了股权分置，我们还有几座大山，比如说新兴尚未转轨，我们的AB股还没有解决，AH股还在分置，我们的多层次市场分置没有建立起来，特别是我们的股市文化，股市会对国民经济产生什么样的巨大作用，领导者、监管者、上市公司的高管者，和我们的投资人都应该搞一次全民的股市新文化的教育，这个是非常重要的。就是要通过这样的教育，让我们各个层面看到股市兴则国家兴，股市兴才可以抓住国内国际大好的机遇。我们现在面临的难题其实都是快乐的烦恼，钱多了的烦恼，股市涨了的烦恼。钱多过去我们不敢想象，因为我们老没有钱发展中国，股市我们沉寂了4年就是发展不起来，我们刚刚过了一阵好日子，然后就压制下去了，现在我们还没有把过去的措施取消掉，这是有点让人忐忑不安了，所以中国股市向何处去呢？我想核心问题，现在在这个时刻，现在看是信心问题，信心问题关键是政策问题，政策问题如果对了头，中国股市就一片光明。解决起来也能者弹指一挥间，用不着像美国那么去救，而且怎么救也救不起来。如果政策和信心没有解决，那可能就难于上青天，上市公司基本面这么好，国民经济情况也不错，为什么就起不来呢？我想这就说明了虚拟经济本身也是靠信心支持的，同时要想得到这个信心，我们在理论上就必须把这场股市下跌，今天是不是已经到了不正常或者是非理性的程度，需要我们把那些导致它跌到这种程度的因素消化掉，这才是关键。所以这个还要看政策，政策的结果就是是不是看对中国股市先来和未来有一个基本的认识。