海螺水泥：看好华东市场

　　产能扩张、价格上涨及余热发电将共同推动公司业绩快速增长。

　　根据上述分析，随着公司资本支出的增加，未来产能扩张将进一步提速，我们预计公司08-09年水泥及熟料销量为1.05亿吨、1.25亿吨。

　　随着水泥行业供需格局的持续改善，水泥价格仍将持续上涨，我们认为转嫁成本上涨因素后，水泥价格每年净上涨5-10元/吨问题不大。

　　公司07年有11套机组投产，07年余热发电量约7亿度，节约成本约2.8亿元，08年仍将有19套余热发电机组投产，我们预计08-09年发电量约22亿度、37亿度，节约成本分别为9.02亿元、15.58亿元。

　　维持公司“强烈推荐”评级。我们维持公司08-09年的EPS分别为2.61元、3.50元，如果考虑公开增发2亿股的摊薄因素，则08-09年EPS分别为2.32元、3.11元，维持公司目标价位75元及“强烈推荐”的投资评级。

　　王金祥