谢国忠：A股价值平均被高估100% 奥运后可能调整

　　谢国忠(资料图) 

　　金融界网站4月8日讯 谢国忠日前接受《中国青年杂志》访问时表示，内地市场尚未为真正理性的市场，A股价值平均被高估100%，奥运后可能进入调整期。

　　二个因素影响2008年股市

　　谢国忠表示：一是通胀问题。如果通胀持高不下，宏观调控力度就会比较大，货币供应量就会越来越慢，这时候股市会出现一个比较大的下滑；二是中国经济的增长问题，跟国际环境相关联。

　　2008年中国股市要当心三个调整点：一是奥运会之后，可能面临一个心理支撑的依托问题；二是政府批基金、撑股市的政策减效；三是美元见底反弹，当全世界的钱都重新往那边走的话，股市可能出现大的调整。

　　银行股将出现较大的调整 今年保险股可以被看好

　　谢国忠表示过去三年，中国和其他国家一样，都是通胀低房价涨，这两个问题是相关联的。通胀低的情况下，充裕的资金直接推高了房价。所以过去几年比较好的投资都跟这个相关，最直接的就是房地产业，其次还有银行和建筑材料等。但通胀上去了情况会不一样，通胀高了银根要紧缩。目前银行的盈利主要还是靠贷款，信贷压缩之后银行盈利肯定要受影响。另外，存贷差也是一方面，目前4%的存贷差从长期来看是不能维持的，一旦存贷差被突破，银行股就会出现比较大的调整。

　　与银行股相对应的是保险股。保险目前实际上是存款的替代产品，存款利率上调对它是有利的，再加上保险公司在证券投资上有一些优势。所以2008年保险股从投资上是被看好的，至少奥运之前是可以的。

　　2008年中移动很可能要回归，这家公司大概有2.5万亿港元的市值，来了之后比中石油也小不了多少。

　　自然资源这一块， 2008年油价是要下跌的，美国经济很可能会衰退，美国的石油消费是中国的3倍。油价下跌石油股要当心了，像中石油这样的公司，市盈率40倍，但2008年的增长可能只有单位数，要撑住这么高的股价不容易。

　　现在我们的宏观调控力度很大，对于周期性的公司、周期性的股票，像银行、钢铁，还有房地产，大家一定要当心。而那些消费类的公司，或者是基建行业的公司，如果盈利能力比较稳定的话，还是值得关注的。

　　中国股市奥运之后很可能进入一段调整期

　　谢国忠表示中国的市场尚不是一个真正的理性市场，奥运之后很可能进入一段调整期。主要的原因是中国股票平均价值高估了百分之一百，在这种情况下，股市要继续撑下去是挺困难的。不过，中国股市整体仍是逐步向上的趋势。如果你有很多钱，那留在里面，也未必不可以。

　　中国没有巴菲特

　　谢国忠表示中国没有巴菲特。当前中国股市的投资故事中缺少了巴菲特价值投资中的两个重要元素，一个是估值，另一个是盈利模式的可持续性。很多自以为模仿巴菲特的人，其实是在投机。

　　我怀疑眼下对巴菲特的热议只是牛市的产物。当泡沫破灭时，不会再有多少人提起他。当上海A股超过2500点时，中国股市就进入了泡沫状态。泡沫也有它的自然寿命，它是由人的心理驱动的。一场股市泡沫持续3年也是可能的，并能让市盈率超过60倍，也就是正常估值水平的4倍。

　　对于普通股民 风险管理是最根本的原则

　　谢国忠：风险管理最根本的原则，就是不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。作为老百姓来说，我觉得大部分人不要把超过20%的资产放在股市里面，应该是远远低于20%。就中国股市而言，一般出现价值低估的时候都很短暂，例如交易量很少的时候，往往这就是一个买股票的好时候了。就一个公司来说，你如果看到一个公司每年的盈利有增加，然后它用的资金本也不是很多，这种股票呢，就可以长期持有。买股票，不是今天买了，你下个月就打算卖出去，所以长期持有是一个很重要的原则；你什么东西买了，又不想长期持有，你最好还是不要去买。