QFII豪赌奥运前救市 平安10亿抄底赎罪

　　机构更期待基本面利好

　　"等待好消息，盯着三大报头版的日子……."这是一位基金业人士最近的网名。

　　在连续暴跌中，突然间，"政策救市"的愿望变得急切起来，即便最有力量的市场参与者---基金，此时也只能成为无助的等待者。

　　"咱们不能老依靠政策，不过政策也不能只在上涨时候出手，下跌时候就消失吧。"一位基金经理很无奈。对于市场期盼的救市政策，这位基金经理说了三个：推出融资融券业务、降低印花税以及放松信贷。

　　不过，他同时指出，如果只是改变资本市场运行规则的政策，不太有效，能够改变企业盈利的政策更有效，"历史上无数个政策证明，光靠政策来改变资本市场游戏规则的政策，不是很有效。大家现在希望宏观调控这方面给大家明确的预期。"

　　这一期盼不是个案。不少基金经理告诉早报记者，现在机构投资者第一担心通胀，第二担心经济。

　　"大家希望政策让投资有信心，比如宏观调控是否放松或更有弹性，或者是在经济方面给大家信心，让大家了解一些情况，如经济方面出现了什么问题，对通货膨胀准备采取那些有效措施应对。"有基金经理说。

　　"如果政府给大家明确信心，比如我有办法把通货膨胀压下去，而且不一定是要紧缩货币，而是靠增加供给或者其他方式；另外一种在经济调节手段上，稍微灵活一下，比如说在信贷或者房地产贷款稍微放松一下，这个可能更加有效，使大家对经济更有信心。或者政府直接告诉我们，给我们信心，经济没有问题，未来5年经济增长会采取什么措施，无论是经济学家或者政府官员也好，大家有个明确的预期，但现在没有。"另一位基金经理说得更白。

　　"新一届政府似乎还没有经济方面的政策出台，我在想，肯定会有，会有哪些政策呢？"某基金公司研究总监在等待。

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　　"救市"事件簿

　　三大政策"救市"

　　1994年7月30日，中国证监会宣布三项"救市"措施：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。

　　背景：这次救市是在低迷行情持续一年半之后，市场信心处于极度涣散的状态下，管理层在市场的重压之下突然出台了三大利好，将市场从危险的边缘拉了回来。

　　市场反应：出台后第一个交易日股指急速飙升33.2%，上证指数短短33个交易日从最低的325点上涨至1052点，涨幅为204.13%，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次；随后是长达一年多的下跌之旅，最终于1996年1月19日见底512点。

　　"5·19"行情

　　1999年5月19日，中国证监会召集全国券商讨论国务院有意发展证券市场的意见，管理层推出了"改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道"等政策建议。其后在6月10日，央行宣布第7次降息；6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的；6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》重复股市是恢复性上涨，要求各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。

　　背景：1999年5月9日发生了美军"误炸"我大使馆事件，上证指数跳空下行逼近千点。

　　市场反应：历史上有名的"5·19"行情展开，网络概念被市场暴炒，上证指数在30个交易日内上涨64%。其后两年时间里，上证指数不断创出历史新高，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，随后便展开了长达四年的熊市之旅。

　　暂停国有股减持

　　2002年6月23日，国有股减持暂停。

　　背景：2001年开始，在国有股减持的触发之下，股市如同掉了线的风筝一样一头往下直坠。无论管理层对国有股的减持作出何种解释，市场仍然是无动于衷。在此种情况下，万般无奈的政策只能亮出最后底牌。

　　市场反应：引发"6·24"井喷，不过次日即见顶回落，继续漫长的熊途。

　　"国九条"出炉

　　2004年2月2日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)出台。

　　背景：2003年4月，"非典"流行，行情回落。

　　市场反应：正处于反弹途中的股指越过2003年高点1650点继续上行，至2004年4月7日见顶，随后一路下跌至2005年6月6日，在K线图上铭刻出耳熟能详的998点。(东方早报)

　　平安10亿"赎罪"：3347点抄底

　　当中国平安（爱股,行情,资讯）(601318)巨额再融资消息成为压垮A股最后一根稻草时，谁也没有想到，在市场一片绝望声中，中国平安开始悄然大手笔入场。不同的点位，不同的操作方向，让本来开始唱空的包括基金在内的机构投资者颇有些左右为难。

　　3347点，是4月2日上证指数的收盘位，也是众多股民痛苦煎熬的点位，这也正是中国平安大笔资金的入市点位。早报记者昨从多家基金公司处证实，中国平安已于前天向多家基金公司下单，每单金额约数亿元。

　　巨额买入股基

　　"中国平安昨天在我们这里买了上亿元规模的基金。"上海某基金公司人士昨天私下透露。

　　"你怎么知道的？"上海另外一家基金公司人士惊诧之余证实，中国平安前天确实买入了不少其公司旗下股票型基金。

　　"买了好几亿元，都砸向**(某股票型基金)了。"深圳某基金公司人士也证实了中国平安入市的消息。

　　"在我们这里买了3亿元。"另有基金公司人士透露。早报记者随便抓了七八家业绩不错的基金公司了解情况，"命中率"几乎百分百，答案几乎全部是"买了"，且中国平安买入的全部是股票型基金。

　　粗略计算，中国平安4月2日基金净买入量至少10亿元。这一天，上证指数最低3283点，最高3464点，收于3347.88点。按照基金公司的收购价以当日收盘时的净值计算，中国平安的入场"价"是沪指3347.88点。

　　买点赛过"算命先生"

　　"看来还是很看好后市的，不然不会一下子买这么多。"一位基金业人士分析。

　　"平安的入市时机通常都比较准。"有基金公司人士告诉早报记者，"每次卖出虽然比较快，但买入都比较准，反正给我们留下了准的印象，中国人寿（爱股,行情,资讯）好像更准。"

　　"昨天才买，今天就赚了近100点，当然准了。"另外一位基金业人士很费解，"不知道为什么，他们以前也多次准确过。"

　　昨天，上证指数报收3446点，比前日上涨98.36点。

　　据悉，对于中国平安、中国人寿和中国太保（爱股,行情,资讯）(601601)三家市场最有话语权的机构投资者，基金业人士的认识是：中国平安的资金操作更为积极，其波段把握更为频繁。

　　"好像市场气氛有点转暖了，看多的人多起来了。"一位基金公司人士如是说。而一位市场人士也告诉早报记者："最近5日中，机构都是净买入，私募还是卖出，除了昨天，昨天私募也开始买了，QFII买了也不少。"

　　"不知底在哪里"

　　"可能后面真的会展开一波稍微好看一点的行情呢？"原本对市场并不看好的基金业人士，在听说中国平安入市抄底后，突然对此前看空的观点有了些怀疑。

　　然而，早报记者从多位基金经理处得到的仍然是悲观看法。"我们本来是越跌越买，但越买就越靠近最后一名了，谁还敢买，机构现在压力特别大。"某基金经理感慨。

　　据透露，目前各基金仓位尽管不高，却也不低。有基金经理告诉早报记者，目前股票型基金整体仓位在75%左右，而一些平衡型基金和混合型基金的仓位，距离其持股下限，仍有不小空间。

　　"现在就算反弹，反弹的力度也有限，很多事情还不明朗，借反弹出来观望是主流的想法。"另有基金公司投资总监表示。

　　"现在谁也不知道底在哪里，也没人敢说底在哪里。"一位基金经理话语中透露出的是无奈。

　　◇延伸新闻

　　春节后央行首度净投放

　　早报讯 中国人民银行网站昨日提供的数据显示，在二季度的第一周，央行放缓了资金回笼力度，通过公开市场向市场净投放了110亿元资金，从而结束了春节后连续7周净回笼的态势。

　　昨日央行通过发行的3个月和3年期央行票据以及对28天回购品种进行的正回购操作，从公开市场共回笼资金930亿元。至此，本周央行通过公开市场共计回笼资金1830亿元，比上周减少了46%。然而，本周到期释放资金量为1940亿元，因此公开市场向市场净投放了110亿元资金。

　　银行间市场分析人士认为，新股发行在二季度重新启动是造成本周资金净投放的主要原因。为避免激增的"打新"资金需求加大资金供给压力，央行适度减少了回笼量。(东方早报)

　　平安20直投项目首度曝光 大部有成熟盈利模式

　　杨冬 经济观察报

　　中国平安(601318.SH，2318.HK，下称平安)正在快马加鞭地搭建其针对国内市场的两大股权投资平台。

　　本报记者获悉，平安的专业PE公司近日已在上海成立，该PE公司直接隶属于平安旗下的平安资产管理公司，规模为200亿元，主要指向长期股权投资。

　　同时，在最近证监会宣布扩大券商直投业务试点范围后，平安证券已再次申报该业务。平安证券目前拥有20个成熟的创业板项目，其中深圳本地项目有5个。

　　20个拟直投项目

　　“我们目前所做的项目中有20个非常成熟的创业板项目，这些项目甚至全部符合中小企业板的上市标准。”平安证券的一位投行人士透露，这20个成熟创业板项目包括工业仪器检测、计算机配件的研发、汽车销售、防雷、汽车车载地图和分售广告等等，其中深圳本地的项目有5个。

　　该人士表示，相对于中小板上市公司业绩的小步慢跑，这些项目前一两年的利润虽不高，但最近的业绩都有爆发性的增长。

　　上述项目除了符合创业板上市公司“高成长性、自主创新”外，这些项目大部分已拥有较为成熟的盈利模式。如计算机配件研发项目，这家公司目前以计算机配件研发并出售技术为主要盈利来源，而生产和销售只作为“试验田”并不赚钱。再如汽车销售项目，该公司打造了包括4S店、配件销售、汽车美容、汽车维修和车友会等一条完整的汽车销售产业链，能够将整个链条的利润一网打尽。

　　投行业务与直投业务的捆绑与结合是未来券商的发展趋势。平安证券内部在这一点上已达成了共识。

　　不过，平安证券未能赶上券商直投第一班车。去年，中信证券（爱股,行情,资讯）和中金公司获批直投业务资格，成为券商直投重新开闸后第一批幸运儿。

　　平安证券一位中层表示，“只要是新的业务我们都会申请，何况是存在巨大盈利潜力的直投业务。我们去年已经上报了直投业务的申请，但很遗憾没有获批。”

　　不久前，证监会发布公告称，将对证券公司开展直接投资业务适度扩大试点范围。主要门槛为：券商净资本原则上不低于20亿元，且具备完善的风控体系和较强的投行能力，最近三年担任股票、可转债主承销项目10个以上或主承销金额在150亿元以上。

　　平安证券33亿元的净资本和近年来在中小板出色的承销业绩完全符合上述条件。业内人士透露，平安证券在直投业务上准备较为充足，风控体系较为完善，再次上报申请获批的可能性较大。

　　上述平安证券中层透露，证监会发布扩大直投业务试点后，该公司已经再度上报直投申请。

　　据了解，平安证券不但成立了创业板部，还成立了专门的直投业务部，具体负责直投方案的上报和直投业务的储备。

　　上述平安证券投行人士表示，对创业板和直投业务的准备已经较为充分，“非常希望能通过直投来增加投行项目的利润空间。”

　　“如果直投业务申请能尽快获批，我们会马上利用起手中的创业板项目资源，但我们不会硬性要求公司接受我们的投资。”该投行人士表示。

　　PE指向长期股权投资

　　平安2007年年报中关于2008年经营计划有如下表述，“发展非资本市场投资，同时加快建设PE投资团队及业务平台。”

　　在被曝出准备以200亿元设立专门公司做PE后，平安方面无论是对200亿的PE计划投资额，还是拟设立PE公司都一概予以否定，而平安专业PE公司正是在其这种自我否定中悄无声息地快速成立，目前正在招兵买马。

　　平安一位高管透露，“资产管理公司旗下的PE公司近日已于上海成立，但公司的具体名字我还不清楚，不过今年投200亿的PE规模已经确定，资金的主要投向是收益稳定的长期股权投资，依靠分红来实现投资收益，并不是外界所传的Pre-IPO。”

　　交叉业务资源是市场看好平安做PE的重要原因，除平安银行、平安信托和平安资产管理公司外，平安证券丰富的创投储备项目一直为外界所关注。

　　上述平安证券投行人士表示，“集团公司做的PE和我们是两码事，他们的大资金不适合投资规模较小的创业板项目，他们的主攻方向是长期股权投资，而我们直投业务注重的是IPO退出获利。”

　　不过，这并不是绝对的。该投行人士表示，也不排除集团公司PE投资平安证券现有20家成熟创业板公司的可能性。“集团公司PE业务和平安证券直投业务就好像两条直线，大部分的时候是平行的，但偶尔会交叉。”

　　业内人士指出，对于平安证券目前拥有的20个成熟创业板项目而言，无论是PE公司下单，还是平安证券直投业务进入，最终获利的都将是平安集团。

　　一位不愿意透露姓名的分析员指出，如果平安证券直投业务迟迟不能获批，为了实现利润的最大化，平安的PE公司极有可能掏出一定的入场费来享受这份自助大餐，“毕竟，在这场PE大战中，资源不可能被毫无效率地闲置。”