浦发银行：得失再融资

　　此前再融资消息的传出，令浦发银行（爱股,行情,资讯）(600000.SH)的股价跌破40元。然而，在多位行业研究员眼里，此次再融资，将有利于浦发银行进一步发展。

　　正是由于前有中国平安（爱股,行情,资讯）(601318.SH)不明投向的巨额再融资方案引起市场暴跌，市场开始对再融资格外敏感，因此浦发银行的再融资消息一经透出，再次导致了公司股价以及股指的连续下行。

　　德邦证券当时分析认为，由于市场处于相对弱势调整格局当中，短期内存在一定的资金供求失衡现象，因此使得市场对大额融资项目过于敏感。而当时市场的抛售行为也存在相当大的非理性成分。

　　但在浦发银行的再融资方案中，已经明确拟将募集的资金全部用于补充公司的核心资本，提高资本充足率，增强公司抵御风险能力和盈利能力，支持公司各项业务持续快速健康发展。

　　较为充足的资本充足率有利于公司更好地开展业务，国金证券（爱股,行情,资讯）认为。公司必须在2008年再融资。对于银行来讲，再融资是件好事情，一方面公司在开展业务方面，会摆脱资本充足率的限制；另一方面，由于银行的业务特点，融资后的收益见效快，对业绩的摊薄效应较低。

　　同时，由于浦发银行2007年年报拟每10股送3股派1.6元，导致了增发规模低于市场预期。国金证券预计公司实施定向增发会在实施送股之后，送股之后公司的股价会被自动除权，公司的发行价格也将随之降低，因此浦发银行的增发规模将远低于市场先前400亿元的预期。

　　通过浦发银行去年年报，西南证券研究员赵君也认为，资本金略显紧张是限制其发展的重要因素。浦发银行发展迅速，2007年总资产9150亿元，总负债8867亿元，所有者权益283亿元；较2006年分别增长33%、33%、14%。浦发银行2007年12月发行次级债60亿元，全部计入附属资本，乐观估计资本充足率在2008年三季度前能够继续满足监管要求；但在2008年四季度，银行将再次面临资本不足的压力。