广电运通：致力于强化业务增长的可持续性 增持

　　公司07年实现营业收入7.80亿元，同比增长93.9％；实现营业利润1.96亿元，同比增长135.41％；实现利润总额2.58亿元，同比增长152.5％；实现净利润2.31亿元，同比增长156.73％。推动公司业务增长的核心动力在于国内银行卡的快速发展以及ATM投放量的大幅增长。2007年底，国内ATM机已经达到12.3万台，同比增长25.8％。同期国内银行卡发卡量达14.7亿张，同比增长30％。按现有ATM保有量计算，国内平均每台ATM支持超过1万张卡，而按国际配置标准，每台ATM支持4000张卡，由此表明我国ATM保有量远远落后于银行卡的发展。2007年，国内使用非现金支付工具办理支付业务约154亿笔，金额620万亿元，同比分别增长20％和30％。消费模式的变化带来与ATM相关行业的市场机会。与此同时，发达国家ATM设备的更新换代，发展中国家，特别是中东欧、中东及非洲等市场对ATM需求的迅猛发展，同样为国内ATM厂商的发展提供了良好机遇。

　　基于广电运通（爱股,行情,资讯）市场地位的提升、产业链构建的日益完整性以及国内外市场需求的快速扩张，我们预期公司2008、2009年销售收入分别为11.67亿、15.57亿，同比增长分别为49％、33％；实现净利润3.14亿、4.12亿，同比增长分别为36％、31％；EPS分别为2.21元、2.89元。给予增持的评级。