新农开发：棉价有望持续回升 谨慎推荐

　　基于棉价有望步入回升通道以及棉浆粕业务将于08、09两年成为公司首要新增利润来源的判断，公司07-09年间每股收益年均增幅将会高达105.2％，当前股价（4月2日收盘价为11.30元）所隐含的PEG估值为0.83，仅略高于我们重点推荐的五家农业公司0.80倍的PEG中值水平，我们由此维持“审慎推荐”评级。