特尔佳：期待货车缓速器时代到来

　　2007年公司实现营业收入13，571.8万元，同比增长19%；实现营业利润2，134.6万元，同比增长22%；实现净利润2，391.7万元，同比增长37%。分配预案：每10股分配红利1.00元(含税)。公司是国内电涡流缓速器龙头企业，市场占有率达40%。2007年公司销售缓速器15，165台，同比增长26.6%。

　　我国汽车缓速器主要安装于客车上，预计客车缓速器市场未来2年复合增长率将达20%。由于货车市场尚未出台有关应用法规，目前货车缓速器市场的销售量很少，货车市场有待进一步开发。

　　由于受缓速器行业存在缺乏统一标准的恶性竞争等因素影响，2007年公司综合毛利率下降1.6个百分点，预计2008年还将有小幅下降。

　　我们预测公司08年、09年EPS分别为0.23元和0.29元，维持“中性”评级。风险提示：原材料价格上涨风险、产品价格下降风险、产品结构单一风险、缓速器行业政策风险、货车市场开拓风险等。

　　相关专题：

　　2007年上市公司年报