山东黄金：业绩骄人 买入评级

　　山东黄金（爱股,行情,资讯）（600547）07年主营业务收入为99.30亿元，实现利润总额3.68亿元，归属于上市公司股东净利润1.92亿元，EPS为1.21元，符合我们预期。相比于2006年，公司主营业务收入增长175.5％，其他指标分别增长54.7％、54.5％。

　　我们认为公司取得骄人业绩的主要原因有：1、报告期内，公司主要产品黄金价格同比上涨13％。2、公司矿产金产量同比增加21％。3、报告期内，公司新任领导班子在加大资源整合力度，降低生产经营成本方面取得成效。

　　2007年公司的资产注入方案获得股东大会通过为公司未来的发展奠定坚实基础。我们预计2008年公司矿产金产量为16吨，同比增长167％，2009年预计产量为20吨，同比增长25％。

　　行业方面，美元贬值、全球通胀形势严峻导致黄金价格在08年仍然有良好表现，我们预计2008年黄金均价为230元/克。

　　我们预计山东黄金（600547）未来2年年EPS分别为5.93元和7.24元，相对当前股价PEX仅为25.46和20.85，不足以反映公司主要产品黄金价格继续走高和将继续得到受到大股东支持的基本面，给与买入评级。

　　风险因素：由于公司产品为单一的黄金，因此黄金价格的波动成为影响公司业绩的最大因素。

　　相关专题：

　　2007年上市公司年报