同方股份：业务结构调整符合预期 可关注

　　LED业务，申请了五项外延片生长及芯片工程方面的专利技术，已完成了5条LED生产线的建设，形成年产大功率蓝光LED芯片4亿粒的生产能力，二期15条LED生产线建设工作已经开始，预计下半年可以投产，保持全年建设成50条线预测不变。公司批量生产发光强度140～200mcd的14mil蓝光LED芯片，发光效率超过73lm/w，以及批量生产40mil大功率蓝光LED芯片，白光LED光通量65lm/w以上的水平，技术处于国际领先地位，业务具体进展将进一步跟踪。

　　未来业绩预测我们基本维持前次预测，在进一步跟踪调研后再细化，估值维持64.5元目标价不变，相当于09年预测业绩29倍PE。

　　风险提示：公司目前处于高速发展阶段，重点业务如军工业务、数字城市业务、LED业务进展有待进一步跟踪。