贵州茅台：业绩增长超预期 6个月目标价270元

　　2006年开始，公司实施“十一五”万吨计划，每年新建2000吨产能，按茅台酒5年的生产周期，大约从2010年开始，这些新增产能开始陆续释放，产能的增长也是茅台酒未来业绩持续增长的重要保障。

　　08年1月11日起，茅台酒整体提价20％，我们初步计算，此次提价将增厚公司2008年业绩32％左右，谨慎假设茅台酒销量增长10％和所得税合并增厚业绩12％，则预计2008年公司业绩仍将增长50％以上，预计2008、2009年每股收益分别为4.5元和6.5元，我们维持贵州茅台（爱股,行情,资讯）“推荐”评级，6个月目标价为270元。