中国铝业：07年业绩稍低于预期 行业龙头不可动摇

　　中国铝业（爱股,行情,资讯）2007年每股收益0.82元。中国铝业2007年净利润102.25亿元，每股0.52元，稍低于预期。

　　公司拟竞购北京产权交易所挂牌交易六家公司股权。公司董事会同意以不超过41.8亿元的购买对价收购中国铝业公司及中色科技股份有限公司于2008年2月25日在北京产权交易所挂牌转让的兰州连城陇兴铝业有限责任公司100％的股权、中铝西南铝冷连轧板带有限公司100％的股权、中铝河南铝业有限公司84.02％的股权、中铝瑞闽铝板带有限公司75％的股权、中铝西南铝板带有限公司60％的股权以及华西铝业有限责任公司56.86％的股权。

　　从短期看，由于国内铝行业成本的上升及氧化铝行业竞争的激烈，中国铝业的产品毛利率呈下降的趋势，利润有所减少。2008年一季度受雪灾影响贵州铝厂停产预计四月中旬才能全完恢复，中国铝业一季度业绩仍将受到一定影响。同时我们也看到，中国铝业作为国内铝行业的龙头企业，正在加紧资产整合的步伐，收购产权挂牌交易股权，继续扩张配套产业生产，2008企业产量仍然处于扩张期，在铝行业中的龙头企业地位不可动摇。

　　出于对铝行业成本上升等因素的综合考虑，本着谨慎的原则，我们暂时维持中国铝业“中性”的投资评级。但因为二级市场近期连续下跌，我们认为急跌中也将存在交易性投资机会。

　　风险提示。二级市场流动性收紧的系统风险。