贵州茅台：由跟跑到领跑 一年目标为250-300元

　　贵州茅台（爱股,行情,资讯）07年度业绩报告印证了我们的看法，我们原先预计公司业绩50％左右同比增长，而公司超预期部分的确是来自于大约12亿元预收帐款的一次性确认（我们估算带来的额外EPS为0.60元）。公司07年实现销售收入72.4亿元，净利润28.3亿元，分别同比增长47.6％、83.3％。公司实现EPS3元，分配方案是每10股派发现金红利8.36元（含税）。

　　我们维持“强烈推荐”评级，一年目标为250～300元。300元目标按09年EPS为50倍PE，如果按我们测算的提价空间150元、30％幅度来看，09年“公允EPS”可达到7.2元，“公允市盈率”仅30倍。考虑未来茅台酒零售价格有望达到1000元水平、出厂价当很轻松提高到600元水平。