神火股份：07年业绩利润略低于预期
韩永
2007年，公司实现营业收入848，445万元，较上年同期增长116.04％；归属于上市公司股东的净利润81，935万元，较上年同期增长105.33％。实现每股收益1.639元，比我们预测的1.707元低了3.98％。主要原因是财务费用和少数股东损益高于我们预测值。
2008年业绩预测从原来的2.09元下调到2.03元，其中电解铝业务贡献约0.73元，煤炭业务贡献1.30元。按照2008年煤炭平均34.2倍PE，电解铝24.2倍测算，合理估值约61.99元。维持审慎推荐的投资评级。
风险提示：2007年末的资产负债率达到69.78％，有些偏高。同时股权分置改革限售股逐步解禁，面临二级市场供给量增大的风险。
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