加息预期弥漫股市

　　晶报记者 张帆 首席记者 余彦君/文

　　CPI继续高企多少也在一些投资者的意料之中。

　　尽管市场普遍预测2月的CPI会比1月份高，但国家统计局昨日公布的2月份CPI——同比增长8.7%，还是令市场大吃一惊。CPI的攀高，使人民币加息的预期再度升温，并引发市场的担忧，CPI数据昨日公布后，上证综指快速下挫，盘中离4000点仅一步之遥，不过，在中石油的护盘下，最终上证综指收于4165.88，上涨19.58点，深成指下跌47.33点，收于14815.7点，两市上涨个股超过1000家。

　　短期内CPI居高不下

　　财政部科研所副所长刘尚希博士认为，受到春节和雪灾的影响，2月CPI高增长是预料之中的事情。全国经济工作会议上提出今年最重要的任务是全力控制物价上涨，抑制通货膨胀。因此，政府必然会采取各种手段来控制这种物价上涨过快的势头。相信在政策调控之下，物价上涨会得到有效的控制。他表示，目前这种情况下的高通胀其实不会对股市造成太大的影响。

　　高盛中国首席经济学家梁红在最新报告中预计，短期内CPI仍居高不下。 

　　或沿用非对称加息

　　由于央行上一次加息(2007年12月21日)是采取定期存款和贷款利率的调整幅度不同的方式，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点。

　　市场关注此次加息将会采取什么样的方式。

　　长城证券分析师左嘉表示，预计央行这次有可能继续采取不对称加息，这对股市的影响或许能逐步减轻。

　　我国贷款有中长期化趋势，2006年以来中长期贷款占贷款总额的比重上升了约3个百分点，2007年以来贷款增速持续高于存款增速，使得银行息差不缩反增。此前，我国有60%的储蓄选择活期存款方式，流动性较强。因此，央行采用不对称加息，一方面起到进一步锁定流动资金的目的；另一方面，对长期贷款的鼓励则体现了管理层对资产价格调控的规避。

　　股市短期内难以走强

　　联合证券研究所副所长、经济学博士张春安认为，CPI数据创新高使市场对紧缩预期进一步加剧，政府是否会采取进一步紧缩政策、什么时候出台哪些政策都是不确定。在这种不确定性下，市场信心仍难恢复，所以市场短时期内很难走强。

　　操作建议

　　回避大资金需求板块

　　面对加息的预期，兴业基金研究策划部总监孙蔚称，虽然兴业基金对中长期市场偏于谨慎，但结构性机会仍然存在，比如在要素价值重估中受益较多的上游资源或资源的延伸，以及中下游产业结构较好的行业或具有定价能力的企业。

　　在宏观政策面临不确定因素、市场总体疲弱、市场缺乏资金的情况下，投资者目前应清醒认识到市场调整的压力，市场的反复筑底仍将延续，不要盲目追涨杀跌，多看少动。

　　在具体操作策略上，华泰证券认为，应回避诸如银行、地产等大权重大资金需求的板块，关注一些热点板块的走势，它们能够在短时间内吸引足够的资金而不断创出新高，比如军工、创投、3G等较明确的概念板块。对于前期上涨比较大的农业板块，机构认为已经有比较大的回调压力，虽然国际市场农产品（爱股,行情,资讯）的价格持续上升，但是现在的价格即使以2009年业绩来计算也属于估值过高。

　　创投板块近期热点明显，但整个板块中鱼龙混杂，只有真正的创投公司才有可能在创业板推出中获得业绩的提升，而这类公司的利润也是最为丰厚的，投资者应仔细筛选再介入。