美的电器：收购摊薄盈利 出口面临冲击

　　美的电器同意以人民币16.8亿元收购洗衣机制造商无锡小天鹅股份有限公司（000418.SZ；没有研究）24.01％的股份，将其持股比例从4.93％提高至28.94％。我们理解公司对小天鹅的收购是其成为多产品全球性电器制造商的策略中的一步。然而，我们对美的电器的出口业务以及中期估值日渐担忧，因此我们将该股评级从中性下调至卖出。我们认为当前股价意味着良好的获利回吐机会。

　　我们的投资建议与万得资讯的市场预测 （14家机构的买入评级和4家机构的中性评级）不相一致。

　　高华证券研究所