窦浩明：广州国光--公司并不是盲目扩张

　　金融界网站3月3日讯 西南证券2008年春季投资策略报告会今日在京举行，金融界网站独家视频图文直播本次报告会。以下为西南证券研发中心IT和电子元器件行业研究员窦浩明关于广州国光（爱股,行情,资讯）的评述。

　　广州国光是做电子元器件的OEM和ODM，OEM是贴牌商，ODM的技术附加值比OEM要高一些。他是国内最大的一个行业，扩张方面他并不是很盲目的扩张，而是说很有针对性的做一些扩张，他们是比较理性的。从技术方面来看，他们是国内领先，在国际上也是处于中上游的水平。所以说我们对公司技术优势看好，目前公司还有一些其他国外的专家和技术顾问做一些技术指导。在市场定位方面，因为公司主要做的OEM和ODM的业务，产品主要是以消费电子为主，主要我们看一个他做的是消费电子，像做的是多媒体音箱等等，这个消费需求非常的旺盛，还有他的客户订单的情况，2007年公司有意拒绝了一些低附加值的客户订单。

　　所以说他的市场需求我们认为是没有问题的。对于股值水平，还是预计公司未来3年净利润年均复合增长率在30%以上，当前的股价对于2007年是35倍，对于2008年是30倍左右。我们非常看重公司管理层的运营能力，公司在2006年、2007年的时候托管了一家公司，就是和别人的合资公司，现在为了使他扭亏，公司的几家股东把这个公司托管给广州国光，第一年就扭亏了，第二年有了近百万的利润。所以我们对广州国光的领导能力和员工凝聚能力是非常看好的。还有一个就是公司目前在管理上和企业运营上在做产品结构的调整，他们会削减一些生产线，这些生产线就是毛利率比较低的，下半年会直接把上半年减少的很大一部分回来了，而且出现了比较大幅度的增长，完全超出了我们的预期。所以我们总体的意见是增持，6个月的平均价是16元到20元。

　　相关专题：

　　西南证券08年春季投资策略会