恒瑞医药：可长期配置的战略性品种

　　恒瑞医药（爱股,行情,资讯）业绩超预期主要源于主业高速增长和申购新股带来的收益，其中主业贡献的EPS约为0.74元，主业的增长受益于公司良好产品梯队和“一品两规”、“全民医保”政策带来的需求增加；08年公司主业的增长点非常之多，多西他赛适应症扩展到胃癌、伊立替康和来曲唑成为一线用药将推动肿瘤药维持30％以上的增长；手术用药中七氟烷将逐步成长成为过亿品种；左亚叶酸钙和顺阿曲库铵对老产品的替代都将带来利润的增长；恒瑞医药07年的研发费用又创出新高，08年预计将突破2亿。持续的研发投入给公司已经带来了收获：在创新药物方面，08年艾瑞昔布和卡曲沙星将完成三期临床并拿到新药证书，09年将推向市场；甲磺酸阿帕替尼已经进入一期临床，另有YN-968等3个抗肿瘤药物在申请临床，1个心血管药物也将进入临床。

　　国际化方面，恒瑞的大浦原料药基地已经竣工，原料药和制剂的美国FDA认证都在进行当中，已经有4个原料药通过美国FDA认证，奥沙利铂原料药通过欧盟认证，伊立替康等两个制剂品种在申报美国FDA认证。

　　我们维持前期对恒瑞医药的盈利预测，公司的主营业务仍然存在超预期的可能，维持强烈推荐的投资评级。

　　周锐