美的16.8亿元吃定小天鹅

　　争食“天鹅肉”的大战落下了帷幕，美的电器（爱股,行情,资讯）成为最终的赢家。昨日晚间，美的电器发布公告称，2月26日，美的电器与无锡国联签署《股权转让协议》，以16.8亿元受让后者持有的小天鹅的24.01%的股份，共计8767万股。此前，美的电器已通过其境外全资子公司Titoni Investments Development Ltd.在二级市场购入了1800万股小天鹅B股股票，占小天鹅总股本的4.93%。在本次股权受让完成后，美的电器将合计持有小天鹅28.94%的股份，将成为小天鹅的控股股东。

　　美的电器在资产收购公告中称：本次交易所需资金全部来源于公司自有资金。本次交易对于小天鹅的经营独立性并无实质性影响，小天鹅作为独立运营的上市公司，仍将保持其人员独立、资产完整、业务独立、组织结构独立和财务独立。

　　美的电器总裁方洪波表示，成功受让小天鹅股权后，将继续加大在冰洗产业的投资发展力度，做大做强小天鹅冰洗业务。今日停牌10天的美的将复牌。

　　转让价敲定16.8亿元

　　26日晚间，美的电器与无锡国联举行了签约仪式，受让小天鹅24.01%的股权，成为小天鹅的控股股东。有知情人士透露，其实双方已经于早些时候就谈妥转让事宜，只是将最后签约定在26日。此前，美的电器已经停牌10天，小天鹅则是从1月11日停牌至今。

　　这场“吃鹅”大战是2008年中国家电领域的第一战。根据股权转让协议，美的电器受让无锡国联所持小天鹅24.01%的股权，共8767万股有限售条件流通股，受让价为16.8亿元。与无锡国联开出的底价16.54亿元相比，略微有溢价。

　　在争食天鹅肉的竞争中，美的、长虹、默洛尼都是最后一轮的竞争者。随着四川长虹（爱股,行情,资讯）(600839)的退出，无锡国联转让小天鹅控股权的要价浮出水面———16.54亿元，且全部现金支付。

　　根据美的电器的2007年年报，公司2007年度净利润为11.93亿元，拥有货币资金约18.45亿元。美的电器总裁方洪波认为，按照目前小天鹅的市盈率、盈利水平和行业地位，转让价格比较合理。

　　美的完成产业链优化

　　昨日下午，美的电器总裁方洪波和小天鹅股份有限公司总经理柴新建分别和自己的团队开会。美的方面的会议，更是从下午2点持续到晚上6点多。

　　小天鹅是国内洗衣机领域排名第二的企业，曾创造过连续数年销量第一的佳绩，也是为数不多的能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的制造商，目前品牌价值123亿元。

　　国家信息中心发布的《2007年度洗衣机国内市场白皮书》显示，从2007年销售份额来看，海尔在国内市场的占有率达到23.4%，而其他企业的市场份额都在10%以下。此次美的电器入主小天鹅之后，拥有了“美的”、“荣事达”、“小天鹅”三个洗衣机品牌，市场份额突破10%。这意味着，美的将稳居洗衣机行业两强席位，并缩小与海尔的差距。

　　行业人士分析，美的的洗衣机业务是公司各项产业的短板，收购小天鹅正是弥补其短板的有效途径，优化现有的产业链。美的电器总裁方洪波也表示，集团的冰洗产业要在2010年进入行业前两强，力争3至5年后在各个产品业务领域进入全球前三强。

　　小天鹅销售公司总经理焦为民在回顾2007年经营状况时曾说，公司清理了残损机，完成了清产核资，实现了销售质量的增长。但同时，发展速度还不快，三四级市场开拓还不到位，地区发展还不平衡，冰箱和双缸的销售上还需要新突破。

　　家电专家陆刃波表示，其实在近几年，小天鹅在洗衣机市场呈收缩态势，收购完成之后，重心还是对于销售的恢复和提升。“未来对小天鹅的整合是必然的。”陆刃波表示，但小天鹅的团队非常不错，保持稳定是当务之急。

　　白电企业加速整合步伐

　　昨日，美的集团副总裁黄晓明表示，美的未来的发展战略是横向、纵向的双向发展。所谓的横向发展，是指美的除了空调、冰箱、洗衣机、小家电外，逐渐向白电及周边产业拓展，进入一些新的领域。而纵向指的是美的完善上下游产业链，开始向上游企业渗透。

　　“这次收购小天鹅的做法，就是公司横向拓展的一个举动。”黄晓明这样说。而在上游产业链方面，随着2月18日与东芝开利合资建设冰箱压缩机工厂，美的已经拥有了上游的冰箱压缩机生产线、空调压缩机生产线、微波炉磁控管生产线。

　　目前，“美的”以378亿元的品牌价值位居“中国最有价值品牌”第7位，居中国白色家电第二位。

　　其实不止是美的，国内多家白电企业均有大动作。海信将白电资产作价25.4亿元注入科龙，把黑电与白电资产分别装进两家上市公司。格力继续打造以空调为核心的工业板块，并向小家电领域强力扩张。长虹入主华意压缩（爱股,行情,资讯），并在小天鹅的竞购大战中做派高调，充分展示其做大白电的决心。

　　分析人士认为，白电产品的技术更新相对平缓，稳定的市场令白电巨头积累了足够的规模。随着整合的加速，白电行业的产能已经迅速集中到行业前几大巨头手中，海尔、海信、美的、长虹、格力的优势地位进一步突显出来。待几大巨头整合到位后，市场面临的将是新一轮的份额分配。

　　■ 回顾

　　●1月14日 小天鹅称有重大事项披露开始停牌。

　　●1月15日 公布大股东无锡国联将对小天鹅24.01%的股权公开转让，美的、长虹、默洛尼卷入收购传言。

　　●2月3日 长虹证实向无锡国联递交竞购小天鹅的申请。

　　●2月5日 美的电器首次承认参与竞购，并称收到无锡国联发来的《要约邀请函》。

　　●2月16日 长虹宣布因价格过高，退出小天鹅竞购战。

　　●2月26日 美的电器与无锡国联签约，吃下“天鹅肉”。

　　本报记者 田丛