大规模再融资搅乱股市 分析师呼吁提高再融资门槛

　　金融界网站2月27日讯 据外电报道，近阶段中国股市在中国平安（爱股,行情,资讯）和浦发银行（爱股,行情,资讯）先后宣布的大规模融资计划重压之下，疲态尽显。证监会在本周初发出警示，称再融资应慎重考虑筹资规模以及投资者的承受能力。分析师表示，新一轮的无序再融资导致中国股市大幅波动，证监会目前仅提出警示远不能恢复投资者信心、制止大规模融资，监管层可适当考虑出台提高再融资门槛等具体措施。

　　分析师还表示，再融资规模大，且募集资金无具体投资方向，难免有“圈钱”之嫌，市场担心目前股票市场相对较高的市盈率将刺激更多的上市公司再融资，监管层若不对此行为进行限制，投资者信心短期内难以恢复。

　　国泰君安证券策略分析师翟鹏表示，虽然平安可能缩减再融资的规模，而证监会也对再融资行为进行了警示，但预计难以从根本上对目前大规模融资的势头进行压制，监管层可以考虑出台具体措施如提高再融资审批条件，压缩再融资的规模，并且拒绝其中一些资质较差的上市公司恶意“圈钱”。

　　国金证券（爱股,行情,资讯）的一位保险行业分析师表示，中国平安数倍于IPO(首次公开发行)融资规模的增发计划至今仍未告知投资者其具体资金用途，引发投资者的猜疑，虽然平安周一表示对再融资将慎重，但再融资计划已经严重打击股市人气。

　　证监会新闻发言人周一稍晚表示，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意圈钱行为，上市公司再融资应慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。沪市综指周二开盘后一度大升3.3%，但市场人气涣散，股指迅速回落，早盘收跌。

　　中国平安在1月21日公告称，将公开发行不超过12亿股的A股和412亿元人民币分离交易可转债。但募集资金用途仅寥寥数语，称全部用于补充资本金，营运资金以及有关监管部门批准的投资项目。按当时的股价计算，中国平安此次的融资规模将达到1，600亿元，创A股有史以来融资规模之最。但中国平安新闻发言人本周初表示，会根据市场情况，慎重考虑筹资时机、规模及资本市场承受能力。

　　规模大但方向不明惹圈钱之嫌

　　国金证券的分析师也表示，中国平安在没有说明资金确切用途的情况下，抛出逾1，000亿的融资计划，而这距其IPO(首次公开发行)也才仅有一年的时间，显然在今年大批禁售股解禁的大背景下，该计划的推出有些超过市场的承受力，没有完全考虑到整个市场的反应。

　　浦东银行上周亦刊登公告确认正在研究再融资事宜，称公司计划以公开发行方式募集资金，补充核心资本。随后该行高层人士称，该行可能将再融资规模由400亿元人民币调降至300-350亿元，因市场反应过激。消息人士本周二晚间透露，浦发董事会批准了增发不超过10亿股A股的计划。

　　上海一券商金融行业分析师表示，浦发银行如果仅拟融资补充资本充足率，据测算大约100亿元就可以，此时抛出逾300亿的融资计划，难免有在经过牛市股价被推高后趁机“圈钱”之嫌。

　　她并表示，在没有具体投资项目和较高回报的情况下，投资者担心目前股票市场相对较高的市盈率将刺激更多的上市公司再融资，可能导致募集资金使用效率的低下，再融资将打乱股市的正常运行。

　　统计数据显示，进入2008年，截至目前不到两个月内，已经有超过40家上市公司提出再融资的预案，计划再融资额近2，600亿元。但2007年全年，全部有190家上市公司实施再融资，总额也仅约3，940亿元。

　　监管层该有所举措

　　翟鹏表示，虽然浦发银行和中国平安都有意缩减再融资规模，但这主要来自市场的压力，作为监管层，仅警示上市公司影响有限，有必要出台具体规定提高再融资的门槛，避免出现上市公司天量再融资的出现。因禁售股解禁引发的投资者对未来资金面的担心已经导致股票市场近期的阶段性弱势，若大规模融资计划不加以规范，大盘走势近期难言乐观。

　　有网站调查显示，在近20万人次的投票中，超过97%的调查参与者反对通过平安融资计划。

　　上海一券商金融行业分析师表示，追根溯源，上市公司再融资门槛较低，是导致近期暴出无序大规模融资计划的主要原因，监管层有应考虑出台具体措施限制上市公司的再融资规模。

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