招商地产：未来效益可期

　　1.总体业务保持增长房地产开发与销售营业收入26.28亿元，同比增长81％，占营业收入比重的64％，投资性物业经营、房地产中介服务和园区供电供水分别增长25％、71％和18％。房地产业务的高速增长源于兰溪谷二期、上海依云郡，苏州依云水岸主要楼盘售价大幅增长，由于早期拿地成本较低，受益于房屋价格上涨，报告期内，商品房销售营业毛利率为56％，同比增长16％。

　　2.土地储备持续增加，未来效益可期。报告期内，公司项目开发资源继续增加，先后在深圳、佛山、繁育、苏州、上海、重庆以及漳州取得14个项目共447.53万平方米的土地储备。此外公司通过直接投资或者股权收购方式取得目标公司共职权，从而增加土地储备，增强可发展能力。现有规划建筑面积超过800万平方米，在建面积124万平方米。

　　2008年公司将在12个城市发展，有52个项目同时进行，总规划建筑面积543.74万平方米，新建开工项目30个，规划建筑面积288.78万平方米。

　　3.拟增发融资80亿，扩大公司规模本次增发募集资金用于收购公司控股股东招商局蛇口工业区有限公司拥有的6宗土地使用权及投资公司的房地产开发项目共14个，项目总投资约为171亿元。继07年增发成功后，08年的再融资计划显示了公司对未来发展的决心。增发成功后，优质资产的整合将增加公司的竞争力，扩大利润空间。

　　4.风险因素：政策的不确定性、紧缩的货币政策以及土地政策都是2008年公司将要面对的主要风险。

　　韦珂嘉