三维通信：维持买入评级

　　我们前期对公司07年的业绩预测是0.51元，目前公告业绩0.54元，小幅度超预期；维持08年和09年的EPS预测分别为0.85元和1.22元，维持买入评级，目标价35元。我们重申看好公司未来发展的主要原因：1、07年新收购了紫光网络技术有限公司，成为爱立信的射频器件供应商，08年内与爱立信的合作将有量的突破。预期公司将积极拓展与其它主流通信设备制造商的合作，未来三年公司射频产品销售存在巨大的新增市场空间。

　　2、公司新近研发的远端射频单元（TD-RRU）取得重大进展。RRU研发与生产的技术复杂、准入门槛高，目前通信配套厂家中仅有京信、国人和三维出产品。RRU作为TD-SCDMA和WCDMA基站的核心射频模块，参考历年以来运营商对2G系统的投资情况，预计RRU的投资将达到系统设备总投资的30％左右。08/09两年内，预期TD系统设备投资额度分别为120亿和240亿，则RRU的投资预测分别为36亿和72亿，谨慎预计公司可获得5％左右的份额。相对于公司现有主营业务收入规模（2亿），新增市场空间巨大。

　　3、中国联通（爱股,行情,资讯）G网和C网两网分拆，C网并入中国电信，无线网络的重大调整将新增大量的无线网络优化需求。此外，同等条件下3G基站的覆盖距离为2G基站的60％，为了保证网络通信质量，3G基站必须比2G基站更密集。综合考虑联通G/C两网分拆以及3G规模建设带来的影响，预计08年和09年无线网络优化服务的市场增长率将分别达到50％和80％。

　　王志光