新安股份：草甘膦价格创新高 业绩快报符合预期

　　（1）业绩快报符合我们预期新安股份（爱股,行情,资讯）发布2007年业绩快报，实现主营业务收入38.28亿元，同比增长32.9％；营业利润6.90亿元，同比增长41.42％；净利润4.96亿元，同比增长50.41％，每股收益1.73元，和我们预期基本一致。

　　由于第四季度草甘膦价格大幅度上涨，尽管有机硅价格出现较大幅度下跌，公司盈利实现了良好增长。我们维持2008年的盈利预测，但认为由于草甘膦价格创出新高，2008年公司业绩将高于预期。

　　（2）草甘膦现货价格创出新高，生产企业存在交易性机会一月份由于有机硅需求旺盛，加上国内成本上升，价格出现一定幅度回升，我们认为由于国内新进入者开工都比较顺利，有机硅单体价格难以大幅度回升，未来两年DMC价格将保持在20000～24000元/吨左右。

　　草甘膦价格国际需求旺盛，二月份现货价创出80000元/吨的新高，我们认为二季度以后国际采购需求将减弱，三季度以后国内产能投放将逐渐明显，预计三季度开始将出现明显回落，但由于行业环保壁垒的提升和国际需求的增加，草甘膦行业的长期平均回报将高于过去。

　　由于草甘膦价格的大幅度上涨，目前的草甘膦吨净利润达到40000元/吨以上，草甘膦企业1季度和半年度业绩将超出预期，存在交易性机会，面临的主要风险是草甘膦价格的大幅回落。对于新安来讲，草甘膦和有机硅原料循环，双轮驱动，长期具有行业竞争力，维持“审慎推荐”。