浦发银行：金融股独大 提前上演指数操纵

　　1、沪深300指数一周表现

　　指数自从1月15日快速下跌以来，2月1日触底反弹，2月4日8%以上的大涨幅，随后几个交易日在年线上方震荡。2月19日指数即将突破，2月20日浦发融资消息传出，银行股暴跌，但仍然热点纷呈，农业、化工、有色、钢铁，市场人气仍在；21日银行股带动大盘股下跌，中小盘股仍活跃上涨；22日银行股继续暴跌，终于带动所有股票全线下跌。成交量略有放大，呈放量下跌态势。

　　2、成份股权重及贡献率

　　本周对指数下跌做出重要贡献的是大市值股票、金融板块，两者的贡献率分别为88%和93%，可见本周市场是由金融股带动的下跌。

　　其他板块本周仍然热点纷呈，有色、化工、医药、小市值股票等有较好表现，并贡献了一定的涨幅。

　　3、提前上演指数操纵

　　前期股指期货出台时，大家反复讨论——指数的抗操纵性，认为如果在特殊时机特殊导火索下，对金融股产生影响，由于金融股盈利模式较为接近，其连动效应带动28%(包括地产)左右的金融行业同方向变化，然后会对整个市场产生影响。

　　在本次市场在年线附近震荡、内忧外患(内有雪灾通胀、外有次债危机美国衰退)期间，浦发融资带动了整个金融板块的下跌，然后带动了大盘股下跌，最后带动了整个市场的下跌，预演了股指期货推出后市场可能的操纵过程。

　　4、指数整体业绩可支撑目前估值水平

　　成分股未来三年的每股收益预测值分别为0.51元、0.67元和0.80元，未来三年的动态市盈率分别为32倍、24倍、20倍；07年、08年、09年的业绩增长率分别为46%、34%和19%。市场经过下跌，考虑到我国上市公司的高成长性，市场估值水平进一步趋于合理。

　　由于上市公司业绩支撑，市场牛市的基本面因素仍在。(郭智)