瑞贝卡年报点评：深化产品结构以保证业绩增长

　　公司公布07年年报，全年实现销售收入13.6亿元、净利润1.91亿元，分别同比增长14.7％和89.5％，EPS0.81元：公司最主要产品工艺发条实现收入9.96亿元，同比增长10％，毛利率达到23.46％，大幅提高6.68个百分点，创下历史新高；化纤发实现收入1.6亿元，同比增长22.4％，毛利率39.38％，大幅提高3.92个百分点；公司今年调整了产品分类，将女装假发和男装头套由性别分类改为按照原料分类，转变为化纤假发和人发假发，两者收入分别提高30.9％和54.2％；公司产品绝大部分出口，07年北美洲、欧洲和非洲三大市场出口收入分别提高11.1％、11.3％和30.78％；公司在07年4月和11月两次大规模提价是产品毛利率大幅提高的主要原因；公司07年每10股派发现金红利1元，每10股转增10股。

　　公司今后还将继续深化产品结构，通过生产基地转移和增加原料储备降低成本，以保证业绩增长。

　　由于07年公司各产品毛利率大幅提高，根据07年情况，我们假定今后毛利率维持不变，相应调整业绩预期。

　　通过07年年报，我们也注意到：公司06年增发项目中，国内营销网络建设和化纤发项目仍未完工，我们将继续跟踪上述项目进展；07年公司开始在北京建设专卖店，年报显示省外销售收入824万元，较06年增加248万元，要完成公司在2年内开店计划仍需艰苦努力。