宝钢股份：产品涨价构成上升推动力

　　2008年国际市场反复震荡起落，国内A股也未能独善其身，农历鼠年市场未如期迎来开门红的行情，反而在4300-4600点一带展开反复拉锯。资金面的捉襟见肘使得大盘航母低下了高贵的头，虽然暂无继续破位之忧，但是再展雄风似仍遥远。大小非解禁高峰期的到来、上市公司疯狂再融资的举动无不使市场震颤，在资金压力面前市场目前只能接受结构性调整的现实。而投资者也因此面临着比以往更加复杂的投资格局。需要明确的是，2008年的市场已经不再是07年的全面牛市格局，赚钱也不再是轻而易举的事情。投资者既要选时又要选好股票，才能在目前的尴尬局面下突围而出，可以说08年已经进入了考验投资者投资技巧的时刻。不过在夹缝中的市场依然存在着诱人的机会，结构性的牛市特征仍旧给有胆识的投资者预备了大礼。去年底今年初市场曾经出现一拨强势反弹行情，期间也孕育了不少强势品种，成为08年值得借鉴的投资思路。

　　农业、化工、医药、创投、钢铁、奥运等板块的相继活跃，勾勒出了今年市场的投资热点雏形，其中近期强势的农业、钢铁等个股主要是因为受到产品价格上涨的推动，在消化了成本上升的预期后，该类品种的业绩进一步存在着提升的空间，而其中钢铁板块作为本周刚刚开始异动的品种，在周末阶段受到大盘整体调整的拖累，有被错杀之嫌，其中的领头羊品种600019宝钢股份（爱股,行情,资讯）值得引起我们的高度关注。

　　截止到07年12月中旬，共有26家机构对宝钢股份做出投资评级，其中14家买入，10家增持，一家中性，一家减持，反映出机构对于钢铁龙头宝钢股份长期走势的看好。因07年三季度宝钢部分环比效应下降，导致该股出现了为期近三个月的调整走势，而宝钢07年三季度不锈钢效应下降21亿元，主要原因是不锈钢价格下跌以及高价镍库存过多。随着前期高价镍库存的逐步消耗，07年四季度公司步入不锈钢低成本期。在不锈钢出厂价格相对平稳的情况下，镍成本从50000美元/吨下降到30000美元/吨，吨钢毛利将增加12000元。四季度不锈钢业务有望实现盈利。

　　宝钢股份进口铁矿石95%以上为长单协议，海运费长单也在75%左右。07财年公司铁矿石成本仅为目前市场现货价格的43%左右，加之自产焦比例在85%以上，公司是目前我国钢厂生铁成本最低的钢厂之一。虽然08年铁矿石价格大幅上涨，但产品的大幅涨价已然抵消了这方面的不利因素。

　　宝钢股份普钢产品全部为高附加值产品。在技术含量、产品质量以及管理水平上，相对于我国其它钢厂拥有着非常明显的优势。公司普钢产品销售70%以上是长单协议，绝大部分都是季度定价，具有很强的议价能力，冷轧和热轧产品高于目前市场售价400元和300元/吨左右。

　　公司三热轧、大口径焊管及宽厚板投产后运转良好，其中三热轧07年产量可到达160万吨左右，08年可达到300万吨。五冷轧也将于08年下半年投产，虽然暂时还没有排产计划，但195万吨的设计产能(其中取向硅钢16万吨)08年将会为公司带来丰厚的收益。同时收购宝通企业也有望提升公司产能100万吨。

　　宝钢集团最近提出新的发展规划：力争2012年形成8000万吨的产能规模，其中股份公司5000万吨。机构认为新规划只有依靠并购和未来的湛江项目来实现，预计08年宝钢集团将加大并购重组力度，同时集团的国内钢铁资产也将陆续注入到上市公司。公司在兼并和资产注入的双重预期下将拥有很大的投资机会。

　　在机构普遍预期宝钢集团优良资产将进一步注入的背景下，公司作为行业龙头，估值优势并未得以充分体现，因此从长线角度看，宝钢仍不失为一最为安全的投资品种。而从短线考虑，作为机构一直重仓的品种，年初时节，机构出于战略布局要求，有可能加快对宝钢筹码的搜集动作，从而促使股价出现飙升。

　　近期宝钢股份已开始稳步构筑上升通道，本周五大盘的调整虽然给该股带来了一定的压力，但并未破坏新形成的上升通道，而且下档半年线处支撑良好，一旦成功在半年线上方企稳，该股在产品价格大涨的利好因素推动下，必然会有出色的表现，挑战前期高点也并非难事。而恰逢大盘调整，回档中正好为投资者提供了关注的机会，由于产品涨价的利好刚刚开始释放，因此600019宝钢股份仍然具备一定关注价值。