特变电工：业绩超出预期 新业务有较大突破

　　公司0.63元的每股收益超出了我们的预期，主要原因是报告期内营业外收入大幅增长。营业外收入的主要来源是合并新疆天池能源公司时，长期股权投资成本小于可辨认净资产公允价值的差额5082万元记入当期损益和公司收到的政府补助产生。

　　受益于行业景气，公司主要业务继续快速发展

　　公司的主要产品变压器和电线电缆继续快速增长，收入分别达到52.53亿元和21.33亿元，同比分别增长34.43％和41.89％；公司在手未履行订单超过100亿元。

　　新业务太阳能电池产品和输变电工程总承包有了较大突破

　　公司的太阳能光伏电池产品和输变电工程总承包业务收入本期分别达到6.07亿元和4.63亿元，同比分别增长133.63％和268.96％，在主营业务中的比例分别达到6.82％和5.20％，取得较大突破。

　　公司公布的公开增发方案不太具有吸引力

　　公司公布的12000万股的增发方案，对公司业绩有明显的摊薄效应，不太具有吸引力。募集资金主要用于特高压产品技术升级和改造，短期经济效益不是特别明显；另外所募资金还计划增持特变电工（爱股,行情,资讯）衡阳变压器公司约1.41亿股权，增持的股权按07年业绩增加公司净利润约6000万元。

　　沈文春