海泰发展年报点评：有进有退 工业地产开发渐入角色

　　2007年，公司实现营业收入8.36亿元，同比增长44.23％；实现净利润1.06亿元，同比增长89.21％；扣除非经常性损益的净利润为0.27亿元，同比下降46.17％；基本每股收益为0.38元。

　　2007年，公司制定了主业转型战略，即由多元主业公司向突出工业地产作为核心地位的专业地产公司转型。

　　大股东的实力及其对上市公司的支持是公司制定发展战略的根基。

　　在转型战略指引下，公司有进有退，对下属控股子公司进行了业务梳理，剥离了与经营发展战略非协同关联的股权与资产。

　　为推进业务发展，2007年9月，公司完成了定向增发，募集资金总额8.78亿元，计划投入海泰绿色产业基地三期和领世郡高档居住区海泰高层两个项目，2007年募投项目开发进度符合预期。

　　2007年，公司新建工业地产项目渐成规模。新增三个建设项目：“天津高新区·国家软件及服务外包产业基地核心区”项目、海泰产学研基地项目和海泰创新基地项目，规划建筑面积合计约90万平方米。

　　随着现有工业地产项目的陆续建成及大股东后续的资产注入，预计公司2008年、2009年的每股收益分别为0.58元、0.80元。按2月19日收盘价17.68元计算，2008年、2009年动态市盈率分别为30.48倍、22.10倍。我们看好公司主业向工业地产开发、运营的转型，以及公司注重近期效益与长远发展相结合的经营方针，给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。

　　风险提示：大股东资产注入的时间存在不确定性；公司开发规模的扩大对资产管理、运营提出更高要求；房地产调控政策对公司住宅项目盈利将产生影响。