川化集团整体上市呼之欲出

　　新快报讯 (记者 王熙上)酝酿已久的四川化工控股集团(以下简称“川化集团”)整体上市终于有了实质性的进展，昨日集团旗下两家上市公司——川化股份(000155)、泸天化(000912)双双停牌。公告称，公司正在讨论重大无先例事项，股票将停牌至相关事项确定后复牌才披露有关结果。对于公告中所提到的“重大无先例事项”，市场人士认为，很可能与川化集团整体上市有关。

　　泸天化充当整合平台

　　据悉，川化股份和泸天化均为尿素生产企业，同为四川省国资委所属川化控股集团的全资子公司。而西南地区还有云天化（爱股,行情,资讯）(600096)等大型化肥企业，行业竞争激烈。为了整合现有资源，避免同业竞争，提高集团核心竞争力，川化集团一直在筹备整体上市。早在2007年，市场就有传闻，称“川化集团将以泸天化为平台实现整体上市，而川化股份将被卖壳或者换股合并”。

　　知情人士透露，目前最为可行的方案是——将已上市的川化股份、泸天化，以及泸天化控股股东泸天化集团旗下的全资子公司川天化合并为一个控股公司整体上市。由于泸天化的效益较好，此次集团整体上市将以泸天化为平台。他进一步补充，其实合并方案在去年就已经提出来，但由于川化股份的一部分股权被冻结，所以整合事宜被迫延期。

　　今年1月3日，川化股份公告称，被司法冻结的该部分股权已于2007年12月28日解冻。这为川化控股集团整体上市扫清了障碍。据悉，目前四川省国资委改组处和改革处正在参与相关的具体筹备工作。

　　川化股份和泸天化近来的种种举动也表明四川省国资委在加速促成此事。2007年9月，川化股份原总经理邹仲平辞职，改任泸天化的总经理，而川化股份新聘董事、总经理李枫为泸天化辞职的董事，李枫同时兼任川化集团副董事长、党委委员。

　　横向联合将增厚业绩

　　广发证券认为，整体上市对公司的估值影响不大，但对于业绩增加贡献很大，因为川化集团的整体上市是一个横向的联合，比如尿素，原来川化股份有80万吨的产能，泸天化有160万吨产能，还有川天化50万吨的产能，整体上市后光尿素一块就可以达到将近300万吨的产能。根据公告，川化控股集团投资泸天化18亿元，新上了煤气化中心和γ-丁内脂项目，这也是四川省的重点建设项目，2年后工程建成投产，将实现年销售收入8亿多元。川化股份与泸天化共同出资1.1亿元设立禾普化工，生产草甘膦的原料——亚氨基二乙腈。泸天化收购的宁夏44万吨合成氨、76万吨尿素项目，预计在2009年中达产。这些都是公司整体上市后未来盈利的增长点。