浦发银行：业绩高增长 前景看好

　　延续昨日走势，今日大盘继续反弹，午后中石油等权重股突然发力，使得指数升势更为明显。消息面来看，今日1月份CPI数据出台，虽然CPI同比上涨7.1％，创了11年新高，但是我们看到，1月份的消费价格指数显然是受到了雪灾天气以及食品能源价格上涨的影响，且该数据仍在市场预期范围之内，因此，央行也不一定会采取进一步调控措施，此外，美国经济迟迟不见好转，美联储的降息措施也缩小了央行加息的空间。而即使央行采取进一步措施，我们认为对市场影响也不会太大。从板块来看，银行股作为金融板块的权重板块，由于受花旗银行等大跌而引起的心理因素影响在近期弱势的A股中跌幅巨大，最新数据显示，1月新增贷款创出新高，说明银行一季度业绩高增长有保障，再加上今年有两税合并等利好因素，目前成了中线关注银行股并买入的机会。个股选择上我们认为600000浦发银行（爱股,行情,资讯）是不错的选择，公司是两税合并受益最大的银行股，作为国内著名的股份制商业银行，公司经营业绩突出，市场份额不断扩大。预计未来几年公司将随着贷款规模增长、净息差扩大、中间业务收入快速增长、拨备压力减轻以及有效税率的大幅下降等因素支撑下保持快速增长。招商证券认为公司08年EPS有望达到2.50元，按？ 壳肮杉？8年市盈率仅20倍左右，投资价值显现。

　　从央行公布的数据显示，今年1月份新增贷款达8036亿元，创下了有统计显示以来的月度新增贷款额最高记录。这一记录也预示了银行一季度业绩的高增长，再加上由于去年央行6次加息，利差进一步扩大也带动了银行业绩的增长。对于浦发银行来说，除了以上因素外还有一个原因将推动公司业绩的高速增长，目前公司的有效税率较高，位居上市银行首位，其中包括近30％的法定税率、10％的员工成本不可抵扣因素以及10％的递延税资产一次性影响三部分，远高于其他银行30％出头的水平，预计08年后两项因素将消失，加之法定税率的降低，实际税率有望大幅下降至25％以内。显然，有效税率的降低将提升公司业绩，预计仅此项税率变动将增加08年EPS0.36元左右。因此，可以看出公司业绩将保持持续增长，前景看好。

　　另外，公司第一大股东是上海国际集团公司，主要从事金融为主、非金融为辅的投资、资本运作和资产管理业务。目前公司的总资产占集团全部资产的40％左右，是集团重要的金融平台之一，未来公司将从传统的资金中介向全面金融服务中介转变和从单一银行向跨行业经营转型，利用集团资源和自身并购等方式进行扩张和综合化经营，实现主要经营指标行业领先、建立主要业务的差异化优势和高效灵活的管理机制，最终成为具有核心竞争力的现代金融服务企业。

　　二级市场上，前期股价跟随大盘调整，探底后震荡蓄势，今日尾盘快速拉升，后市有望反弹，投资者可密切关注。