刘汉元散财 通威多晶硅抢跑

　　2月17日，成都的初春依旧寒气袭人，但在通威集团总部大厦会议室里却热闹非凡，通威集团的高层人士座无虚席，大家都为新的管理团队股权激励计划兴奋不已。

　　据2月16日通威股份（爱股,行情,资讯）(600438.SH)发布公告显示，通威股份同意将1500万-2500万股限售流通股以每股16.11元的价格转让给公司管理团队相关人员，并与相关人员签订激励计划。

　　业内专家分析认为，通威股份此时签订员工激励计划，与其近日杀入多晶硅项目有关。

　　随着通威股份在多晶硅领域的层层深入，为保证投资高昂的多晶硅项目尽快达产，并将投资风险降到最低，大股东通过股权激励将13名高管的利益和公司捆绑在一起。

　　多晶硅与农业“共舞”

　　2月5日，通威股份宣布拟出资1.91亿元收购通威集团控股的四川永祥股份有限公司(以下称永祥公司)50%股权。此举意味着受到外界高度关注的通威多晶硅项目将注入上市公司，永祥公司的业务将成为通威股份的“第二大主业”。

　　据悉，注册资本3亿元的永祥公司是通威集团化工类主要资产。永祥公司主要资产包括每年生产12万吨PVC，利用PVC电石渣年产75万吨水泥生产线，60%控股的永祥硅业年生产5000吨三氯氢硅生产线，100%控股的四川永祥多晶硅。

　　根据通威股份2007最新年报显示，通威股份实现营业收入67.49亿元，增长37.6%；营业利润1.66亿元，下降22.4%；净利润1.3亿元，下降11.2%。这是通威上市以来第一次年报业绩下降。

　　国泰君安分析报告指出，由于原材料涨价的因素，通威三季报低于预期，在调低了2007 年盈利预测情况下，年报的结果再次低于市场预期。四季度毛利率低至5.5%，单季度亏损880 万。预计2008年水产品价格涨幅高于2007年，通过套期保值、提价等手段，通威的饲料业务毛利率可能恢复到9%以上。

　　银河证券分析师刘志超指出，通威收购永祥后将实现双主业发展，通威集团除去好主人宠物食品以外的所有优良资产都已纳入通威股份，并且化工利润很可能超越饲料利润。

　　然而，业内另有一种声音则表示，产品价格、成本、汇率、环保都使多晶硅的未来充满了不确定性，这些因素都将导致多晶硅业务盈利能力下降。

　　“散财聚人”为速度

　　不仅如此，在完成对永祥公司收购同时，通威集团董事长刘汉元还将面临着该项目在巨大资本注入下，是否能应对黄金需求期的巨大挑战。

　　根据多晶硅市场的需求增长计算，2010年全球多晶硅需求在8.5万吨左右，总供给为5.88万吨，缺口2.62万吨，从目前产能看，供需矛盾突出。

　　据悉，过去几年，由于供给严重不足，导致全球多晶硅价格暴涨；最近两年，全球纷纷上马或增产多晶硅，尤其是去年以来，国内多地筹建多晶硅。按照产能计算，多晶硅市场再过几年会出现过剩。

　　“谁能更早造出多晶硅，谁就能占有市场，目前多晶硅供不应求，但我们现在还在建设中，不能完全释放产能。”永祥多晶硅副总指挥长李斌表示。

　　刘汉元也坦言，几年之后，多晶硅的价格将回落，产能增加无法回避价格回落，因此对于产能释放的速度十分重要，而对于企业来说，效率更是制胜关键。

　　据悉，通威是依靠农业起家的家族企业，刘汉元出任董事长，其妻管亚梅则是通威集团的法定代表人，两人持有通威集团100%股份，而通威集团又控制了上市公司通威股份超过55%的股权，存在的一定局限性，影响了效率，以激励股票计划从股权上进行了改变，也是提高效率的第一步。

　　以每股16.11元的价格转出，这意味着只要获得激励股票，这些员工的账面财产马上即可增值，通威用于员工激励的股权价值在2.4亿元至4亿元之间——这在以往实施股权激励的上市公司中是不多见的。

　　据了解，其第一批激励名单中，包括了通威股份董事、总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监、监事等13名高管，其中最多的可购买15万－25万股，总共授予的股票数量为150．75万－251．25万份，占授予总数的10．05%。余下的89．95%激励股票则留给了非高管员工。为此，刘志超认为，通威通过转出激励股票给员工还能获取很大一笔融资。