丽江旅游：单一化向多元化发展渐行渐进

　　公司接待游客人数增长落后于丽江市旅游人数增幅。2007年丽江人数达到530.93万人，同比增长15.4%；2007年公司接待游客数达到169.97万人次，比上年增长1.20万人次，增长0.71%，增幅远低于丽江市旅游人数增加，主要因为云杉坪索道于去年11月停运改造，使进入该索道游客人数下降了11.73%。

　　营销手段得当促进公司去年业绩大幅增长。2007年实现营业收入15,433.93万元，同比增长26.81%，高于去年涨幅10个百分点，实现营业利润8,954.07万元，同比提高20.23%，实现净利润6,678.29万元，比2006年增长46.03％。主要因为公司今年接待散客的人数增加导致索道平均价格上升和公司今年把营销重点放在了玉龙雪山大索道上，有效提高了今年的经营业绩，该索道目前是三条索道票价最高的，占到营业收入的60%以上。

　　云杉坪索道调价低于预期索道运力提升将带来业绩实质性增长。云杉坪索道今年1月调价后价格由原来双程40元变成上行价格30元和下行价格25元，扣除上缴丽江市财政的9元，实际票价仅提高了15%，远低于市场50-100%预期。云杉坪索道于去年11月停运技改，运力由500人/小时提高到1500人/小时，提升幅度达到两倍，该索道正式运营以后运力提升将为公司带来业绩实质性的增长。

　　世界遗产论坛中心使公司收入来源单一化有所改善。公司目前的主要收入来源于三条索道的贡献，世界论坛中心是公司下属的位于古城内唯一一家五星级酒店，正是运营以后每年将为公司带来将近7100多万元的收入，增加净利润2600多万元，至少增厚每股收益0.26元，使公司目前收入仅依靠三条索道的状况有所改善，所以我们很乐观的看好酒店的发展前景。

　　公司所处旅游目的地的可达性明显增强。丽江机场目前已开通北京、广州、深圳、上海、成都、贵阳、西安等地的航线，已成为云南省内最繁忙的航空港之一。丽江到大理、丽江到香格里拉都有一级公路连接，丽江到大理的铁路计划于2008年通车。当地交通条件明显改善有利于游客的进一步增加，为公司以后经营业绩的增长保驾护航。

　　如果世界论坛中心能够在今年11月份开业，开办费一次性摊销金额不低于1500万元，预计今年对公司业绩较大不利影响，将明年以后贡献收益。按照目前股本和所得税率15%的情形，预计2008和2009年每股收益能达到0.64元和1.09元。

　　赵红