獐子岛：设立境外子公司意味着海外扩张战略启动

　　经商务部批准，獐子岛（爱股,行情,资讯）将在美国和香港分设全资子公司，从事水产品、食品的贸易、批发和零售业务。

　　设立境外子公司意味着海外市场扩张战略启动。獐子岛渔业集团美国公司的设立地为波士顿市，公司以现金100万美元出资，拥有100％权益；獐子岛渔业集团香港有限公司的注册资本额则略小，为200万港元。两家公司均以虾夷扇贝鲜活品销售为主，同时经营扇贝及其他冻品加工业务。

　　两家境外子公司定位于海外直供，设立后将进一步扩大公司在美国、香港乃至东南亚市场的销售半径，意味着獐子岛在海外市场扩张战略有了实质性的启动。通过“从产地到饭桌”、“鲜寄天下”等营销手段，表明公司正在孜孜不倦地推进国内营销改革与创新。2006年以前，獐子岛的营销还处于“坐销”阶段，此后迎来了由“坐销”向“行销”的转型。

　　近两年獐子岛进行了大刀阔斧的营销改革，推行扁平化的营销管理模式公司先后调整了多位营销总监，但效果差强人意。2008年1月5日，公司营销组织架构及管理人员重新调整，推行“五大事业部”、“八大中心”的新型营销组织架构。

　　“五大事业部”分别为：育苗事业部、养殖事业一部、养殖事业二部、加工事业一部、加工事业二部。“八大中心”分别为：管理中心、人力资源中心、财务中心、安全中心、采购中心、物流中心、营销中心、食品研发中心。

　　按水域资源折现法，中性假定下公司目标价位148.97元，维持“买入”建议。按水域资源折现法，我们建立了谨慎、中性、乐观三种情景模型，结果显示，谨慎预测下的公司价值为103.58元；中性假定下公司价值为148.97元；乐观假定下公司价值为179.94元。我们倾向于以中性假定下的148.97元作为公司目前估值参考。

　　近期股价的连续调整为长线投资者提供了良好的介入时机，我们维持“买入”建议。

　　谢刚