中金岭南：收购一小步 成长一大步

　　根据我们获得的信息，澳大利亚上市的先驱资源公司主要资产就是达理铅锌矿，此外还拥有Meluak、Montague、Crater三个尚未正式开发的金矿项目小部分股权以及Jaguar矿业公司42%的股权。位于印度尼西亚北苏门答腊省达里地区的达里铅锌矿项目截至2007年6月已探明可采储量为650万吨，锌品位14.4%，铅品位8.7%，锌金属量93.6万吨，铅金属量56.6万吨；总资源量（包括探明、控制、推断级）1530万吨，锌平均品位13.4%，铅平均品位7.8%，锌金属量205万吨，铅金属量119万吨。中金岭南（爱股,行情,资讯）将对本次收购支付约19.4亿元，而达理项目已探明可采储量按目前的市价计算，中金岭南拥有的价值大约在142亿元，收购价格较为合理。 　　

　　公司凡口铅锌矿由于开采时间较长，保有资源量逐年减少，大规模的开发致使后备资源不足，此番收购如果成行将极大地提升公司铅锌资源的保有储量，奠定长久发展的竞争优势，特别是在目前锌价低糜的情况下进行资源扩张更是着眼长远的打算。 　　

　　此番收购能否成功还存在不确定性，锌价从10月起大幅回落，我们调低前期对其盈利预测07-09年EPS将分别为1.65元、1.87元和2.27元，08年35倍PE，09年28倍PE，目标价64元。 　　

　　兰可