成思危VS侯宁：快牛转慢牛还是赶快逃命

　　市场最近出现大幅震荡，跌得急，涨得也凶。一下子，让不少投资者都满头雾水，到底是该出，还是该进？市场到底会怎么走？

　　对此，全国人大常委会副委员长成思危于周三在达沃斯举行的一个小组讨论间隙表示，中国股市已从快牛转为慢牛，但在奥运会之前仍将保持升势。而这一观点，成老在近日已经是第二次明确给出。不过，知名财经评论员——“空军司令”侯宁却表示，任何反弹都是逃命良机，理由是仅从市盈率、市净率以及上市公司总体情况来看，中国股市的泡沫比美国股市等外围成熟市场要大得多得多，并建议，在至少半年内投资者再不要继续企图与泡沫共泳，也不要贪婪地总怕遇着什么“踏空风险”了。

　　都是专家，孰是孰非？

　　应该说，两个人的判断基础都没有错，但其结论要结合时间和市场空间来看。

　　成老说奥运之前是牛市，是因为奥运会这个因素在各个国家都代表着非常高的安全边际。据统计，奥运会期间举办国市场上涨的几率在90%以上，且不说在中国这个欣欣向荣的新兴市场龙头身上，单以成老学者加国家领导人的身份，很难说这种观点不代表一些管理层的态度。所以也可以说，现在的下跌是暂时的，可能很快就会涨回去。

　　而侯宁说的有些夸张，但依据也不是全无道理，事实上，仅从市盈率、市净率以及上市公司总体来看，中国股市的泡沫，比美国股市等外围成熟市场要大得多，即使因为新兴加转轨而出现一定的泡沫，也同样会跟从全世界的估值标准一同下降。除非全球的经济体系中心被别人替代，不然美国的好坏还是左右整个世界的关键。

　　说来说去，且不管中长期到底谁对谁错，总之眼前的调整咱不参与，而奥运的蛋糕咱一定要品尝，顺势而为要比预测来的实在，眼见为实比算命更能帮你。市场每天都有各种好消息和坏消息出来，只要你综合之后判断出哪个分量更重就可以了。

　　本报记者  李雁程

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