水井坊：每瓶提价50元超预期

　　据我们了解，公司已将水井坊（爱股,行情,资讯）品牌的主要产品每瓶提价50元，高度酒提价幅度超过13%，水井坊典藏的提价幅度更大。以上提价消息已经得到公司相关人员的证实。

　　评论：

　　1. 公司产品提价幅度超预期。公司此次近14%的提价幅度超过我们预期，我们之前预计公司的提价幅度应该在10%左右。通过此次提价后，公司52度水井坊出厂价将达到410元/瓶。公司产品提价的时点基本符合我们预期。在我们以前的报告中指出，公司07年3月份的提价是试探性的提价，如果提价没有压制销量的增长，那么在高档白酒的高景气以及公司水井坊销量大幅增长(我们预计公司07年水井坊销量增幅为41%，实际销量应该在2000吨左右)的情况下，公司在节前提价的可能性非常大。此次的提价基本验证了我们的判断。

　　2. 提价对公司业绩的影响。在我们之前的盈利预测中，我们预计公司2008年水井坊的提价幅度为6%。由于此次提价幅度超过了我们的预测假设条件，有必要对公司08年、09年的盈利预测进行调整。目前水井坊的销售前景比较乐观，我们认为此次提价对公司销量增长的负面影响有限，此次的提价能够比较充分的体现在08年报表上。调整后，我们预计07-09年公司白酒业务的每股收益分别为0.36元(不变)、0.63元(调升10.5%)、0.83元(原EPS：调升10%)，维持对公司的“增持”评级。