中远航运：业绩快报和可分离交易转债点评

　　07年业绩超过市场预期，行业持续高景气是主因：市场普遍预期公司07年每股收益在1.3-1.40元左右，公司业绩快报公布的每股收益是1.64元。差异在于四季度业绩与我们预测差异较大。按照公司的业绩快报，四季度每股收益为0.74元，是三季度每股收益的两倍还要多。四季度利润的大幅度增长一方面是有处置船舶带来的非经常性损益有0.13元左右；另一方面我们认为是全球干散货市场运价的大幅度上升提高了公司多用途船和杂货船回程货的盈利，四季度营业利润率为33％，高于前三季度。